亞洲股市延續半導體板塊拋售潮，當中以南韓KOSPI領跌，指數急挫逾6%，令本月以來跌幅擴大至33%；盤中一度再跌8%，觸發額外20分鐘停市。SK海力士（SK Hynix）在業績公布後最多下挫20%，儘管增長強勁，但市場焦點轉向更高資本開支（capex）、克制的股東回報，以及長約內嵌的定價機制。在中東方面，美伊緊張局勢再度升溫：美方指攔截一枚伊朗導彈，美國與沙特亦在伊拉克打擊伊朗支持的目標，市場注意力重回霍爾木茲海峽；布蘭特原油小幅上揚，但仍低於其50日簡單移動平均線（SMA）US$85.68。
澳洲方面，2026年第二季CPI遜預期，拖累澳元走弱並帶動ASX 200上升；其中「截尾均值」（trimmed mean）指標同時低於市場預期及澳洲央行（RBA）預測。市場把年底前RBA加息預期由20個基點下調至約13個基點。澳洲統計局（ABS）數據顯示，樓價按年升近7%；隨着燃油價格回落，運輸成本按月跌2.7%。可貿易品通脹放緩至1.5%，惟非可貿易品升至4.9%。市場焦點續轉向聯儲局，88名經濟學家幾乎一致預期利率維持於3.50%–3.75%；隔夜指數掉期（OIS）顯示約35%加息概率，並為9月定價22個基點，預料會有兩名委員投反對票。
衍生品策略：半導體波動與能源市場
我們建議衍生品交易者利用半導體板塊波動急升，透過在過度延伸的科技指數上部署認沽期權（put）以捕捉下行風險。鑑於南韓KOSPI錄得有紀錄以來最差月份、本月累跌33%，大規模倉位平倉（positioning unwind）意味任何短期反彈很可能面對沉重沽壓。歷史上，在類似擁擠交易（crowded trade）拆倉（如2022年科技股拋售）期間，高Beta晶片股往往需經歷數周劇烈波動，方能形成較可持續的底部。
能源市場方面，我們建議買入布蘭特原油接近價內（near-the-money）的認購期權（call），以受惠地緣政治風險溢價回歸。近期攔截伊朗導彈及其後在伊拉克的聯合打擊行動，令關鍵的霍爾木茲海峽再度處於風險之中；全球約20%的液態石油消耗每天經該海峽運輸。雖然布蘭特現時受制於50日移動平均線US$85.68之下，但若軍事升級加劇，油價或可迅速回升並重試US$90關口。
外匯展望：澳元偏弱與聯儲局不確定性
外匯交易方面，我們認為可把握澳元兌美元在短線反彈時的做空機會。澳洲第二季通脹數據遜預期，令投資者把RBA加息預期下調至僅13個基點，幾乎把8月加息由「較大機會」變成「五五波」。儘管非可貿易品通脹仍偏黏性、維持在4.9%，但CPI整體降溫趨勢或令RBA按兵不動，限制澳元上行空間。
最後，需為今日關鍵的聯儲局議息決定前的美債與美元波動上升作準備。雖然OIS市場仍有約35%在對沖突襲加息，但我們基準情景仍為維持利率於3.50%–3.75%區間不變。若聯儲局主席Kevin Warsh在維持利率之下、且反對票有限，美元或會急挫，為做空美元的衍生品結構提供更佳入市窗口。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
