瑞士法郎周二兌美元持平，因美元早段升勢在聯儲局周三公布議息結果前回吐。美元兌瑞郎（USD/CHF）在觸及0.8205（自2025年6月以來高位）後回落，最新於0.8184附近橫行。美元指數約報101.35，較一個月高位101.64回落；隨著美國與伊朗暫停互相攻擊、油價延續回調，以及美國國債孳息率回軟，美元升勢受壓。特朗普表示，現時是「伊朗達成協議的好時機」，同時警告若未能達成協議，美國將「回去完成任務」。
美國數據對市場刺激有限，世界大型企業研究會（Conference Board）7月消費者信心指數由6月向上修訂的92.2降至90.8。市場普遍預期聯儲局將維持聯邦基金利率不變於3.50%至3.75%，不過CME FedWatch工具顯示加息25個基點的機會約為30%。美國通脹仍高於2%目標，雖然油價回落有助紓緩短期壓力，但焦點在於決策者會否維持鷹派取向。另方面，自美伊戰事爆發以來，瑞郎在主要貨幣中表現偏弱；瑞士央行（SNB）維持零利率立場有利套息交易，同時其表態願意反制過度升值亦對瑞郎構成壓力。
—應對聯儲局議息波動的短線策略
聯儲局準備於今日公布利率決定，我們建議衍生品交易員為USD/CHF波動加劇作好準備。市場現時定價加息25個基點機會約30%，短期限權策略如跨式（straddle）對捕捉突發價格波幅尤其吸引。我們建議立即部署這類高波動交易，以把握任何偏離預期「按兵不動」的急劇走勢。
—USD/CHF中線展望與風險管理
展望議息後，中線而言，美國與瑞士的利差在未來數周繼續明顯利好看升USD/CHF。瑞士央行零利率政策，對比聯儲局3.50%至3.75%的利率水平，形成至少350個基點的龐大收益墊。我們認為交易員可利用這一利差，買入USD/CHF價外（out-of-the-money）認購期權（call options），目標回試近期高位0.8205。
儘管油價回調短暫冷卻通脹憂慮，並拖累美元指數（DXY）回落至101.35，地緣政治風險仍高度難以預測。歷史上，全球衝突突然升級往往引發資金迅速回流避險貨幣瑞郎，或令美元升勢急速逆轉。為降低此風險，我們建議採用敲出式（knock-out）認購期權，並將障礙位設定於關鍵支持0.8100之下。
歷史數據顯示，當美瑞利差在聯儲局釋出鷹派指引期間擴闊至3%以上，美元其後一個月平均升幅約2.5%。即使聯儲局今日維持利率不變，市場普遍預期其官員將維持鷹派語調，從而為美元提供支持。透過結構性衍生品維持USD/CHF偏多部署，我們可在相對可控風險下捕捉套息交易溢價，同時把握美元更廣泛突破的潛在機會。
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