英鎊兌美元回軟，GBP/USD 於周二亞洲時段在出現上升裂口後回落，於約 1.3290 附近上落，因美元於周三聯儲局議息結果公布前轉趨靠穩。按 CME FedWatch Tool 顯示，市場正押注 7 月加息機會接近 38%，而 9 月至少加息 25 個基點的機會約為 81.4%。英鎊周一亦曾跌穿 1.3300，全日約跌 0.3%，儘管當日美元整體變動不大。
英國過去一周數據表面上具支持：6 月零售銷售按月升 1%，勝市場原先預期的輕微下跌；7 月消費者信心升至六個月高位；而初步活動調查亦顯示私營部門擴張。另一方面，隨風險偏好降溫，英鎊跌 0.13%，美元則持平；GBP/USD 於觸及 1.3363 後回落至 1.3305。美國周末暫停對伊朗的攻擊後，油價下滑；同時，美國總統特朗普警告，若與德黑蘭的談判破裂，或會採取進一步行動。
聯儲局議息前的波動率策略
明日聯儲局議息結果高度難以預測，市場正為即時加息定價，機會高達 38%。鑑於此種罕見的不確定性，我們建議短線衍生品交易者買入 GBP/USD 跨式期權（straddle），以捕捉匯價向上或向下急速突破所帶來的盈利機會。歷史上，在貨幣政策偏緊的環境下，出乎意料的利率決定往往會在公布後數小時內觸發 100 至 150 點子的快速波幅。
把握時機增持英鎊及下行對沖
儘管英鎊跌至約 1.3290 的四周低位，英國經濟基本面仍然相當穩健，6 月零售銷售按月升 1% 即為明顯例證。我們認為，這種短線回吐為以較低成本增持中長線英鎊認購期權（GBP call options）提供良機。回顧類似的歷史回調，強勁的本土消費需求最終往往促使英倫銀行維持較高利率水平，從而推動英鎊回升。
同時，地緣政治緊張及突發的避險（risk-off）走勢，未來數周亦可能輕易推高美元。為保障投資組合免受下行風險影響，可考慮買入價格相對便宜、短年期的 GBP/USD 認沽期權（put options），行使價約 1.3150。此對沖策略可確保一旦全球貿易爭端升級或聯儲局立場轉趨鷹派，令該貨幣對回落至 7 月初低位，我們仍能維持防護。
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