WTI 在前一交易日急挫後於 81.00 美元附近企穩，早段在亞洲時段一度下試一周低位。是次走勢主要反映地緣政治風險溢價部分回吐，因美國與伊朗緊張局勢降溫；不過，交易員在觀望中東局勢進一步發展之際仍保持審慎。
外交層面出現進展：美國於上周五深夜暫停對伊朗的轟炸行動，此前約兩周的空襲行動告一段落；特朗普周一亦表示談判進展良好，有望達成解決方案。市場焦點其後轉向航運通道：也門親伊朗胡塞武裝宣布對沙特阿拉伯實施海上封鎖，並襲擊沙特位於紅海沿岸的石油設施；同時，霍爾木茲海峽通行受限，令供應中斷憂慮未有完全消退。另方面，市場亦等待為期兩日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果，美聯儲將於周三公布議息決定；政策訊號或影響美元走勢，並進一步牽動以美元計價的大宗商品（包括原油）。
地緣緩和下的策略性交易建議
我們建議衍生品交易員對 WTI 原油採取中性至略偏審慎的部署，因價格正於 81.00 美元水平整固。美伊敵對狀態近期降溫，令部分地緣政治風險溢價被剔除，但我們不建議現階段急於建立進取的沽空倉位。歷史經驗顯示，在外交局勢轉折期，油價往往會在 80 美元這一心理關口附近獲得較強支持。
需密切監察曼德海峽（Bab el-Mandeb）及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz），兩地的通行限制威脅關鍵能源運輸通道。上述水道合計每日承載逾 2,000 萬桶原油通過，約相當於全球液態石油消耗的 20%。在供應高度集中的情況下，一旦局勢突然升級，WTI 期貨或可迅速觸發 5% 至 10% 的急升。
關鍵事件前的波動管理與倉位配置
除地緣因素外，亦需提前就即將舉行的 FOMC 會議作出部署，因其將顯著影響美元及商品定價。此外，近期 EIA 每周數據顯示，美國商業原油庫存徘徊於約 4.5 億桶水平，反映本土市場供應仍相對偏緊。我們建議運用期權跨式（straddle）或較寬跨價差的勒式（wide strangle）策略，在不押注單一方向的情況下把握預期波動。
展望未來數周，較大機會出現突發性價格波動，而非形成持續單邊趨勢。鑑於主要金融機構仍強調中東風險未除，我們認為維持嚴格止蝕（stop-loss）安排屬必要。我們將續關注 78.50 美元支持位及 83.50 美元阻力位，作為下一輪方向性交易的關鍵觸發水平。
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