新加坡金融管理局（MAS）連續第二次會議收緊貨幣政策，將新加坡元（SGD）名義有效匯率（NEER）政策區間的升值斜率輕微上調，同時維持區間中線及闊度不變。MAS 表示今次步伐較 4 月的調整為小，公告後美元兌新加坡元（USD/SGD）輕微回落至約 1.2890。
儘管當局形容通脹仍屬相對溫和，且能源價格已由 4 月高位回落，MAS 仍作出上述決定。2026 年上半年經濟表現較強，增長達 6%，官方 2026 年增長預測有機會由現時 2%至4%區間上調。MAS 維持 2026 年整體及核心通脹預測不變，介乎 1.5%至2.5%。
新加坡元偏強下的衍生產品交易機會
我們認為衍生品交易者應為未來數周新加坡元「穩步、溫和上行」作部署。央行出乎意料地輕微加大 SGD NEER 斜率，加上 2026 年上半年 6% 的強勁增長，反映新加坡元具備扎實基本面支持。USD/SGD 現徘徊於 1.2890 附近，我們建議聚焦短期期權策略，利用相對低波幅及新加坡元逐步走強的環境。
歷史上，當 MAS 只是輕微上調斜率時，新加坡元往往在受控、低波幅區間內升值。例如過往緊縮周期中類似的小幅調整，其後一季新加坡元兌一籃子貨幣通常錄得約 1.5%至2% 升幅。我們建議採用收取權利金策略（premium-collection），例如沽出價外（out-of-the-money）的 USD/SGD 認購期權（call），以受惠於預期中的「慢速上行」。
對新加坡利率及孳息曲線的啟示
此外，新加坡增長前景改善，預期將由現時 2%至4%區間上調，或令本地利率水平維持偏高。我們預期新加坡隔夜利率平均值（SORA）走勢仍然偏穩，令短期利率掉期（IRS）中「收固定、付浮動」（receive-fixed）的部署吸引力下降。相反，我們建議交易者以孳息曲線趨向扁平化作策略方向，買入短久期的新加坡元計價利率期貨，以進行相應配置。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
