原油三周升勢在50%及61.8%斐波那契回調位、6月高位及一條下行趨勢線匯聚下遇阻，短暫突破後即告回吐。周五市場以92.50美元開市，一度觸及92.81美元，隨後回落至90美元以下，儘管伊朗拒絕停火建議、美軍連續第12晚施襲、布蘭特油價自5月以來首次重上100美元，以及市面傳出更大規模攻擊計劃。收市後，五角大樓暫停轟炸行動，周末亦停止空襲，因伊朗表示如停火得以維持將會暫停行動；阿曼促成技術層面會談，並開始形成一個以伊朗營運船舶過境為核心、附帶較少航運限制的框架。周一，WTI下跌約7%，布蘭特跌幅更大。
然而，金價在油價下挫、美元環境轉鬆，以及與周三聯儲局議息前市場對9月加息機率由約50%急升至80%以上後的回調背景下，僅上升不足1%。與7月8日的對比相當明顯：當日原油上升6.79%而黃金下跌2.18%；但今回油價出現幅度接近、方向相反的走勢，金價反應卻相當溫和。股指期貨反應更為強烈，道指期貨上升約550點，標普500期貨升約1%，納指期貨更強。航運風險方面，7月24日僅一艘油輪穿越霍爾木茲海峽，對比一年前為50艘；同時有地區報道指有四艘船被迫折返，以及胡塞武裝襲擊後出現煉油設施火警。
技術市場訊號對比新聞標題
現階段應重點觀察價格走勢圖，而非每日新聞標題牽引情緒。近期市場經驗顯示，技術阻力位往往會在消息真正落地前數日，已預示一輪升勢接近尾聲。例如，原油多次觸及明顯的斐波那契阻力位後回落，而後才突然出現外交暫緩的消息。
目前，西德州中質原油（WTI）波動加劇，類似我們過往在長時間上升後所見的「隔夜急挫7%」情況。最新能源數據顯示，全球石油需求增長已降溫至每日約120萬桶，令上述技術阻力「天花板」更難突破。衍生品交易者應避免追逐突發的油價急升，因一旦隔夜地緣政治風險緩和，極易出現迅速回吐。
貴金屬、美元與聯儲局風險
同時亦需密切留意黃金的「非對稱」表現，這通常是大市仍處於更廣泛下行趨勢的典型特徵。即使油價急挫並帶動通脹預期回落——按理有利貴金屬——金價仍僅勉強錄得輕微升幅。這種乏力反應反映貴金屬市場仍由沽盤主導。
未來數周，對金銀的任何小幅反彈應視為短暫的紓壓式反彈，而非可持續的趨勢逆轉。白銀即使在通脹數據偏軟時仍傾向再創新低，進一步印證目前「阻力最小的方向」仍然向下。風險管理上，宜避免在此板塊建立長倉，直至出現明確技術底部為止。
另外，美元指數在向上突破周線旗形整理後收市，正呈現短暫喘穩跡象。歷史統計上，美元在臨近月底轉勢的機率較高，意味踏入8月前後或有數日小幅轉弱，令金屬及礦業股獲得一個非常短暫的時間窗，回升至其目標反彈區間。
本周三聯儲局決議很可能成為推動上述匯價與商品轉向的主要觸發因素。在市場已充分反映維持利率不變的情況下，央行對通脹及未來減息的措辭將主導下一個主要趨勢。我們必須控制倉位規模，因任何偏鷹的意外訊號都可能即時重啟美元升勢，並令金價急跌。
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