要點
- 金價上升逾1%，美伊戰事暫停令油價回落，紓緩部分通脹憂慮。
- 現貨金（即時成交價）周一早段約報每盎司4,110美元；美元指數下跌。
- 油價下跌，降低市場對能源成本推高通脹及利率的預期。
- 交易員正部署周三（7月29日）聯儲局議息結果。
- 4,100美元仍是XAUUSD（黃金兌美元）短線重要參考位。
周一金價（XAUUSD）上升，受油價回落及美元轉弱帶動，市場對黃金需求增加。黃金屬「貴金屬」（如金、銀等，常被視為保值資產）。
截至格林尼治時間0200，現貨金升1.4%至每盎司4,110.56美元；美國黃金期貨（以未來交收為基礎的合約）升1%至4,112.10美元。美國與伊朗暫停衝突後，油價跌逾4%。
油價下跌，紓緩市場對能源成本推高通脹（物價上升速度）的憂慮。美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）亦跌0.3%，令以美元計價的黃金對其他貨幣持有人更「便宜」。
金價的反應看似不尋常，因為地緣政治緊張緩和有時會削弱「避險資產」（市場不明朗時資金傾向流入的資產，如黃金、美債）的需求。
不過，今次走勢更受油價下跌及美元偏弱帶動。能源價格回落，降低市場對通脹再升及利率上調的預期，因而利好「不派息資產」黃金（持有黃金不會像存款或債券般帶來利息）。
交易員為何關注金價
金價目前主要受三個互相關連因素影響：油價、美元，以及市場對聯儲局政策的預期。
衝突期間油價上升，市場憂慮能源成本偏高令通脹維持高企，從而增加央行維持高利率或進一步收緊政策的可能。
利率上升一般會拖累金價，因為資金可能轉投有利息收入的資產。當油價下跌、通脹憂慮降溫，持有黃金的「機會成本」（改買可收息資產而放棄的回報）會下降，對金價較有利。
地緣政治仍然重要。伊朗表示如美國同樣克制，將暫不再發動攻擊；美國亦暫停轟炸行動。戰事暫停降低短期「供應中斷」憂慮（例如原油運輸或產量受影響），但局勢仍易受新消息左右。
聯儲局議息成焦點
XAUUSD下一個主要催化劑（可能觸發價格大波動的事件）是聯儲局7月28至29日的議息會議。
政策聲明將於周三美東時間下午2時公布，並於下午2時30分舉行記者會。
聯邦基金利率（美國銀行同業隔夜拆借的政策利率目標區間）自2026年初以來維持在3.50%至3.75%。聯儲局亦指出通脹仍高於其長期目標，部分原因與能源相關的供應壓力有關。
市場普遍預期今次按兵不動。不過，交易員會從聲明及記者會尋找線索，判斷今年稍後是否仍可能加息。
關鍵交易位
| 價位 | 市場關注 |
| 4,200美元 | 較大範圍反彈目標，接近7月初的「波段高位」（一段上升行情的高點）。升向此區或反映上升動力轉強。 |
| 4,100–4,120美元 | 多次反彈後形成的關鍵阻力區。突破並企穩，有助確認反彈走勢更穩。 |
| 4,050美元 | 近期區間內的次要阻力。 |
| 4,021美元 | 近期時段高位及即市突破參考。若持續升穿，或代表動力改善。 |
| 4,000美元 | 主要心理關口（市場特別在意的整數位）及現時主交易區。守穩其上，短線形態仍偏穩。 |
| 3,983美元 | 最近支持位。若跌穿，或下試3,950美元區。 |
XAUUSD現於約4,090美元附近，從近期低位回升後，在4,100–4,120美元阻力區下方整固（即在較窄範圍上落）。
市場觀察買盤能否在阻力區上方重新主導。若升穿並企穩4,120美元，反彈動力或增強，並指向4,200美元。
向下方面，4,000美元是主要心理支持位；若跌穿3,983美元，沽壓或加大，指向3,950美元區。
升破阻力或跌穿支持，將左右XAUUSD短線方向。
看好與看淡情景
| 形勢 | 觸發條件 | 可能市場反應 |
| 反彈嘗試 | 升穿並企穩4,021美元 | 反彈動力改善，或上試4,050美元。 |
| 看好延續 | 持續升穿4,050美元 | 或推進至4,100–4,120美元阻力區。 |
| 更強反彈 | 升破4,120美元 | 市場焦點或重回4,200美元。 |
| 區間整固 | 維持在3,983至4,021美元之間 | XAUUSD或續在4,000美元附近橫行。 |
| 看淡跌破 | 跌穿3,983美元 | 或回測3,950美元區。 |
| 更深調整 | 跌穿3,950美元 | 沽壓或延伸至3,900美元。 |
金價回升至4,100美元附近後仍有支持，現主要在4,000至4,120美元區間內上落。市場同時評估聯儲局利率預期、美元走勢，以及美伊戰事暫停後油價變化。
看好情景需要買盤升穿並企穩4,120美元，才可令反彈動力更明顯，並打開上試4,200美元阻力區的空間；若再向上企穩，或反映更大範圍回升，指向7月初高位。
看淡情景在跌穿3,983美元時轉強。若持續向下，沽壓或指向3,950美元，並可能下試3,900美元支持位；市場亦會重新評估利率預期及美元強弱。
免責聲明
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黃金、原油與美元的關係反映「跨市場分析」（比較不同市場互相影響）的重要性：其中一個市場變化，可能影響通脹預期、利率定價（市場對未來利率的估算）及其他資產需求。
為何以差價合約跟進金價？
黃金差價合約讓市場參與者毋須買入或存放實物黃金，也可跟進金價變化。
差價合約可用於押注價格上升或下跌。但它屬「槓桿產品」（以較少資金控制較大倉位），因此盈利與虧損都可能被放大，未必適合所有投資者。
在聯儲局議息或地緣政治等重大事件期間，XAUUSD可能出現急速波動。投資者需留意「倉位大小」（每次交易承受風險的規模）、「保證金要求」（開倉需要預留的資金）及風險控制。
下一步關注重點
交易員可重點留意四項因素。
第一是油價：若持續回落，通脹憂慮或降溫；若急彈，市場或再度預期貨幣政策更緊。
第二是美元：美元再跌或利好金價；美元反彈則可能限制升幅。
第三是聯儲局7月29日的政策聲明：市場將聚焦官員如何描述通脹、能源價格，以及未來是否改變利率。
第四是美伊局勢：雖然戰事暫停降低短期供應憂慮，但任何新消息都可能迅速影響油價、美元及貴金屬。
就XAUUSD而言，焦點在於金價能否守住4,100美元，抑或最新反彈在4,110至4,112美元短線參考區附近轉弱。
常見問題
美伊緊張緩和，為何金價仍上升？
主因是戰事暫停令油價下跌，通脹憂慮下降；同時美元轉弱，支持以美元計價的金價。這些因素蓋過避險需求短期減少的影響。
油價為何影響XAUUSD？
油價上升會推高通脹預期，可能令央行維持較高利率；高利率通常令不派息的黃金吸引力下降。油價下跌則可能帶來相反效果。
XAUUSD最值得留意的價位是哪個？
4,100美元是最直接的參考位；周一早段金價曾升上其上，而4,110至4,112美元亦屬短線參考區。
聯儲局議息會影響金價嗎？
會。金價對利率預期、美國國債孳息率（債券回報率）及美元相當敏感。若政策訊息偏「收緊」（傾向加息或維持高利率更久），XAUUSD或受壓；若訊息偏「寬鬆」（較少加息壓力），則可能舒緩金價壓力。
哪些因素可能扭轉今次金價反彈？
油價反彈、美元轉強、美債孳息率上升，或聯儲局訊息偏收緊，都可能令反彈轉弱。地緣政治再度升溫亦可能令金、油、美元同時大幅波動，走勢未必一致。
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