德國Ifo預期指數7月升至86.7，較上月的84.1上升，反映未來數月前景更趨穩健。與6月數據相比，市場情緒有所改善。
7月的升幅令預期指數按月高2.6點。公告內容未有提供進一步細分或其他相關組成項目。
德國情緒轉向及市場影響
德國商業信心出現明顯轉向，7月IFO預期指數由84.1跳升至86.7。這次較市場預期更強的反彈，顯示歐洲最大經濟體或終於在經歷長期工業疲弱後逐步企穩。對衍生品交易者而言，德國製造業及服務業突如其來的樂觀訊號，意味需要由純防守部署轉向。
我們預期這股正面動力可為歐元提供較穩固的支持，尤其在近期市場揣測央行政策可能轉向之際。歷史上，IFO預期指數出現此幅度反彈，往往與其後15個交易日EUR/USD上升約1.2%相關。衍生品交易者可考慮運用EUR/USD認購期權（call options），在控制下行風險的同時捕捉潛在升浪。
對DAX、債市及ECB政策的影響
隨着工業龍頭重拾信心，DAX指數亦有望受惠，尤其汽車及機械板塊。鑑於歷史上當IFO意外上行超過兩點後，DAX在其後一個月平均上升2.8%，我們建議部署牛市認購價差（bull call spreads）。此策略可在預期突破行情中提升槓桿效率，同時管理經濟復甦初段常見的波動。
最後，德國經濟轉強或減輕歐洲央行在未來數月進取減息的壓力。我們認為較合適的部署是沽空德國10年期Bund期貨，或買入以歐元計價債務的認沽期權（put options）。隨着衰退憂慮降溫，債息料有機會向上，令偏防守的定息資產持倉更易受壓。
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