美元兌瑞郎（USD/CHF）周一亞洲時段延續五連跌，於0.8150附近徘徊。隨着美國與伊朗在連續13日升溫後，周末暫停敵對行動，美元轉弱。美方在憂慮攔截彈庫存消耗及可打擊目標減少下暫停空襲，報道指總參謀部主席丹・凱恩（Dan Caine）上將上周五警告，若行動持續將對彈藥儲備構成壓力。不過，市場仍關注潛在供應風險；也門親伊朗胡塞武裝聲稱已襲擊沙特在紅海沿岸的設施。
市場同時聚焦貨幣政策。交易員預期聯儲局周三將維持利率不變，9月或再度加息，但仍有部分押注本周便會出手。美國即將公布的數據包括第二季GDP初值、PCE通脹數據，以及大型企業業績。瑞士方面，內地孳息下行或削弱瑞郎支持，瑞士10年期國債孳息率約0.46%；較長線的參考點仍為2011至2015年的歐元掛鈎機制，當年取消掛鈎後瑞郎曾急升逾20%。
衍生品策略與息差因素
我們建議衍生品交易員在未來數周，部署USD/CHF自現時約0.8150的多月低位反彈。近期回落主要由美伊緊張局勢短暫降溫所帶動，為看好美元的期權提供具吸引力的入市位。我們建議採用短期牛市認購價差（bull call spread），在把握潛在上行的同時，限制因突發避險急升所帶來的風險。
息差擴闊明顯有利於「做多美元」策略。瑞士10年期債息已大幅下挫至約0.46%，美國10年期國債孳息率則顯著較高，於2026年中期仍徘徊在約4.0%。逾350個基點的息差，料在聯儲局本周按兵不動下，推動全球資金由低息瑞郎回流美元。
地緣政治風險與事件監察
不過，仍須審慎看待未散的地緣政治風險，例如近期胡塞武裝襲擊沙特設施，或觸發資金突然回流瑞郎等避險資產。為對沖相關風險，交易員可透過買入USD/CHF價外（out-of-the-money）認沽期權，為既有美元長倉提供保護。歷史上，瑞郎在全球危機期間波動顯著，例如瑞士央行（SNB）突然放棄匯率上限／掛鈎安排時，瑞郎曾出現著名的約20%急升。
未來數日，我們將密切關注美國第二季GDP初值及PCE通脹數據，以評估聯儲局通往9月潛在加息的政策路徑。若經濟數據勝預期，將鞏固美元的孳息優勢並加快USD/CHF反彈。衍生品交易員在上述高影響力數據公布前宜保持適度槓桿，以應對短期市場雜訊。
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