英鎊延續反彈，美元轉弱帶動GBP/USD於亞洲早段回升至1.3300中段以上，連續第二日錄得升幅。美元回吐源於美元指數（DXY）自上周重返的月內高位回落。市場對已持續五個月的美伊衝突重燃外交解決前景作出反應：美國於上周五深夜暫停轟炸行動，此前已連續13晚空襲伊朗目標；伊朗亦暫停對美國在中東盟友的報復性攻擊。
隨着部分地緣政治風險溢價回吐，避險美元需求降溫；同時油價急挫紓緩通脹憂慮，並削減市場對聯儲局（Fed）進一步加息的預期。不過，霍爾木茲海峽及曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait）的航運限制，有助限制油價跌幅。交易員亦在周三結束的兩日FOMC會議前保持審慎，市場預期聯儲局政策路徑指引連同地緣政治發展，將主導美元走勢並影響GBP/USD。
地緣政治緊張局勢轉向下的衍生品市場策略
面對地緣政治緊張局勢突然降溫，我們建議衍生品交易員在周三FOMC會議前，為GBP/USD可能上升的波動度作部署。隨着匯價升穿1.3350，買入英鎊短期限看漲期權（call）可把握上行動能，同時在外交談判受阻時限制下行風險。歷史上，當美元指數（DXY）自月內高位回落（目前於101.50至102.00區間測試支持），英鎊往往面對持續買盤。
另外亦建議密切留意能源衍生品市場。布蘭特原油在中東供應憂慮緩和下回落至每桶78美元附近。交易員可利用原油期貨的熊市認沽價差（bear put spread）把握油價進一步下行空間，配合通脹憂慮降溫。不過，相關部署需保持審慎並設嚴格止蝕，因曼德海峽航運限制一旦加劇，在談判轉差時或觸發油價急速反彈。
FOMC前的外匯對沖與波動交易部署
最後，我們建議外匯交易員在聯儲局議息結果公布前，透過隱含波幅（implied volatility）期權作風險對沖。現時市場定價顯示對再次加息的預期顯著降溫，而這在歷史上通常會削弱美元。透過在美元部署跨式期權（straddle）策略，可在聯儲局釐清下半年利率路徑後，於市場向上或向下急劇波動時捕捉利潤。
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