黃金（XAU/USD）連升第二個交易日，周一亞洲時段於每盎司約4,103美元附近徘徊。此舉跟隨油價急挫，令市場對通脹及加息前景的憂慮降溫；此前美國與伊朗周末在軍事行動上短暫暫停交火。
市場焦點轉向一系列密集的宏觀及政策事件，或引發波動。投資者正評估美國聯儲局（Fed）、英倫銀行（BoE）及日本銀行（BoJ）的議息結果，同時關注多項重要數據，包括美國GDP、美國核心PCE通脹，以及歐元區與澳洲的CPI。地緣政治方面，美國於上周五晚暫停其為期兩周對伊朗的轟炸行動；德黑蘭亦連續第二晚未對華盛頓於中東的盟友採取報復性打擊。路透亦報道，伊朗維持「以攻還攻」政策，意味若美方停止空襲，相關行動亦將暫停。
波動市況下衍生品交易策略
我們建議衍生品交易員為劇烈波幅做好準備，因金價正徘徊於每盎司4,103美元的歷史關口附近。美伊衝突突然暫停令油價降溫，但若談判受阻，這種短暫紓緩或迅速逆轉。為對沖突如其來的地緣政治變化，我們建議運用短期期權，以捕捉快速調整的價格波動，同時避免押注固定的長線方向。
本周聯儲局、英倫銀行及日本銀行同時議息，貨幣政策不確定性達高峰。即將公布的美國GDP及核心PCE通脹數據，將左右主要央行是維持利率不變還是啟動減息，並直接影響黃金的「持有成本／孳息吸引力」。我們建議部署做多波幅策略（long volatility），例如跨式組合（straddle），以在數據落點引發突破時，不論升跌方向均有機會受惠。
歷史波動形態與交易指引
歷史上，在多家央行同周議息的情況下，金價平均每周波幅通常介乎3%至5%。回顧過去兩年類似的高風險宏觀周，金價期權隱含波幅往往在聯儲局公布前急升，升幅經常超過20%。我們認為，目前押注黃金波動率指數（GVZ）擴張屬較高勝算的交易。
對期貨交易員而言，未來數周把止蝕位收緊並設於4,050美元支持位下方，將有助管理下行風險。若通脹數據較預期熾熱，金價或出現迅速的技術性回調，回試50日移動平均線。相反，如全球央行釋出轉鴿訊號，我們預期或觸發強勁的動能買盤，推動金價向4,200美元水平進發。
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