美元（USD）全周廣泛升勢在周末前有所放緩，主因原油價格轉弱，以及科技股主導的拋售潮後美國國債孳息由近期高位回落。高β貨幣表現跑贏；歐元（EUR）與英鎊（GBP）雖小幅上揚，但未能把本土數據的正面驚喜充分轉化為更強的相對升幅。圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢，加上市場焦點轉向下周，仍持續支撐美元及美債孳息。
市場注意力轉向聯邦公開市場委員會（FOMC）風險，掉期市場定價較前一日高位略為回落，但隔夜指數掉期（OIS）仍反映聯儲局進一步收緊政策的可能性。市場正為下周預留約7個基點（bps）的加息定價。能源價格亦有所反彈，而由Warsh牽頭對聯儲局操作的檢視仍在進行中。
為美元與孳息動態轉變作部署
我們建議衍生品交易者調整倉位，以反映美元在美國國債孳息由近期高位回落下出現的轉弱。10年期美國國債孳息在科技股主導、波動加劇的一周後回落至約4.15%附近，令美元短期壓力有所紓緩。我們建議留意可把握高β貨幣短暫喘息的期權策略。
儘管本土經濟數據偏正面，歐元與英鎊兌美元仍難以錄得顯著升幅。例如，歐元區最新數據展現出乎意料的韌性，但EUR/USD仍受制於1.09水平附近。我們建議衍生品交易者採用區間策略（range-bound strategies），例如鐵兀鷲（iron condor），以捕捉上行動能不足的市況。
就地緣政治風險及臨近FOMC作對沖
中東地緣政治緊張升溫，持續為能源價格及美元提供底部支持。布蘭特（Brent）等全球原油基準在每桶約80美元附近維持波動，歷來在周末休市期間往往觸發資金回流美元等避險資產。我們認為持有美元長倉認購期權（long USD call options）或買入波動率保護（volatility protection），可作為應對周末突發風險急升的有效對沖。
下周FOMC會議為主要事件風險，掉期定價目前顯示約7個基點的收緊機率。雖然市場部分板塊憂慮偏鷹意外（hawkish surprise），但我們預期聯儲局將維持利率不變。我們建議交易者部署公告後「波動率回落」（volatility crush）的情景，可考慮沽出定價偏貴的短期限跨式（short-dated straddles）。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
