英鎊兌美元下跌逾0.40%，中東衝突升級及市場揣測美國或對伊朗展開更長時間軍事行動，觸發避險情緒，拖累多數G8貨幣。GBP/USD報1.3313，盤中一度高見1.3393。美元升勢加快，令該貨幣對難以重返1.3400區間。
其後英鎊走勢轉穩，但仍受制於1.3400以下；在上周曾觸及1.3558後回落，英鎊本周料跌0.6%。英國通脹數據偏軟加深壓力；亞洲時段匯價反彈至約1.3385，但升幅被形容受制於區內緊張局勢持續及物價數據遜預期。市場焦點其後轉向周五公布的英國零售銷售報告。
避險資金流與地緣政治風險衝擊英鎊
我們觀察到市場情緒明顯轉向：中東地緣政治緊張推動避險資金直接流入美元。隨著GBP/USD由近期高位1.3558回落至接近1.3300水平，我們建議衍生品交易者為英鎊持續受壓作準備。歷史上，在全球衝突升溫期間，美元指數平均可在一個月內上升約4%，反映投資者尋求流動性。
另外，英國通脹數據疲弱，以及市場對首相Andrew Burnham擴張性開支的憂慮升溫，均對英鎊構成沉重壓力。近期英國通脹回落至英倫銀行2.0%目標以下，令英美政策差距擴大。就期權交易者而言，我們建議買入行使價接近1.3150的GBP/USD認沽期權，以對沖未來數周進一步下行風險。
交易策略與市場展望
我們亦預期，在英國零售銷售報告公布前，短期波動或顯著上升。在全球外匯市場（目前每日成交額平均逾7.5萬億美元）中，零售數據的突發變動可引發大規模平倉。為把握此類快速波幅，我們建議採用長跨式（long strangle）策略，以受惠於高波動市況。
只要延長軍事行動的威脅仍然存在，美元料將維持強勢。我們亦需關注能源市場；布蘭特原油近期波動在過往往被視為美元避險走強的領先指標。未來數周我們建議維持GBP/USD淨沽倉，同時採用較緊止蝕，以防突如其來的外交突破引發反向急升。
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