墨西哥7月上半月通脹上升0.07%，低於市場預期的0.1%。數據反映月初價格增長較預期溫和，並顯示短期通脹壓力較分析師原先估計輕。
有關數據為7月份消費物價走勢提供早段參考；低於預期意味期內整體物價指數（headline）動能有限。市場將關注下一次通脹公布，以確認偏低增速會否延續至下半月。
市場焦點：墨西哥披索（MXN）與利率掉期
鑑於7月上半月通脹僅升0.07%、低於0.1%預測，未來數周應密切監察墨西哥披索（MXN）及本地利率掉期市場走勢。該較低讀數顯示內需價格壓力或開始降溫。我們預期此數據將升溫市場對墨西哥央行（Banxico）較預期更早放寬偏緊貨幣政策的揣測。
對定息及外匯交易員的策略含意
歷來Banxico取態偏審慎，年初曾把政策利率維持在11%等高位，以應對服務業通脹黏性。最新CPI讀數相較2024及2025年初的走勢屬明顯轉變，當時雙周通脹經常高於預期，甚至令按年通脹回升至接近5%。對衍生品交易員而言，通脹降溫為短期利率期貨（TIIE）帶來策略窗口，市場或開始把連續減息納入定價。
我們建議佈局收益率曲線趨向平坦：增持墨西哥短年期債務工具，同時運用MXN利率掉期捕捉孳息下行。若7月餘下時間的通脹數據確認回落趨勢，披索兌美元或面臨短暫下行壓力，令貨幣期權更具吸引力。交易員應在下一次央行議息會議前對沖MXN波動風險，因一旦Banxico措辭轉鴿，資金流向定息衍生品的速度或會加快。
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