日圓跌穿163關口，市場再現干預風險

重點摘要

• 日圓兌美元跌穿每美元163日圓，為1986年底以來最弱。
• 美國國債孳息率（債券回報率）上升、油價上漲及美元整體轉強，令日圓受壓。
• 日本當局表示，如有需要，隨時準備在外匯市場採取果斷行動（即入市買賣外幣以影響匯價）。
• 一旦市場憂慮日本干預（政府入市影響匯價），美元兌日圓（USDJPY）及其他「日圓交叉盤」（以日圓作報價貨幣，如EURJPY、GBPJPY）短線波幅或擴大。
• 交易員關注美債孳息率、油價、日本政策訊號，以及日圓後續貶值速度。

周三日圓續受壓，美元兌日圓升穿163。

美元兌日圓一度報163.24，其後在約163.20整固。日圓跌至1986年底以來最弱水平，市場再度聚焦「外匯干預」風險（政府買入日圓、沽出美元以支撐日圓）。

是次走勢由多項因素推動。美國國債孳息率上升利好美元；油價上漲則加重日本壓力，因日本高度依賴進口能源。

中東緊張局勢升溫亦推高市場對美元的需求，同時帶動油價上升，令日圓壓力加劇。

為何市場緊盯日圓

日圓正處於具歷史意義的關口。美元兌日圓與利率預期、能源成本及官方政策風險關聯度高。

美國國債孳息率全線上行，其中10年期孳息率（市場常用的基準利率指標）升至5月以來最高。美債孳息率上升會擴大美元資產相對日圓資產的回報差，利好「套息交易」（借入低息貨幣如日圓，轉投較高息資產）。

同時，日本貨幣政策正常化（逐步由超寬鬆轉向較正常利率）步伐審慎，令本土利率對日圓的支持有限。

財政憂慮亦影響市場情緒。投資者評估政府開支上升會否推高借貸壓力，令政策前景更複雜。

干預風險再成焦點

隨日圓進一步跌穿163，日本當局加強口頭警告。

財務大臣片山皋月表示，政府如有需要，準備在匯市採取果斷行動。她未有指出觸發干預的特定匯價水平。

這對交易員很重要：日本官員較多關注匯率下跌的速度及是否出現「失序波動」（走勢急且混亂），未必會明言要守住某一公開價位。

日本曾在美元兌日圓升穿160後入市干預。不過，先前干預效果偏短暫，匯價其後再回升。

油價上升加重日圓壓力

能源價格上升為日本帶來額外挑戰，因日本依賴進口燃料。

油價上升推高日本進口成本，並可能擴大貿易逆差（進口多於出口的差額）。能源多以美元計價，日圓轉弱會令入口更貴。

因此，近期油價再升成為日圓另一壓力點，地緣政治緊張亦令市場憂慮全球能源供應。

日本貿易逆差加劇匯市憂慮

日本6月錄得貿易逆差，因進口增速快於出口。

出口按年升19.3%，進口按年升25.4%，貿易逆差為4,069億日圓。

進口升幅較大，反映能源成本上升的影響，亦是市場評估日圓走勢的重要因素。

重要交易價位

美元兌日圓仍處於近期區間上方，163.25為即市突破參考位。

若能企穩其上，升勢或可延續，163.50將成下一焦點。

向下方面，163.00為首個關鍵支持，其次為162.50。若跌穿，或下試162.00及161.70。

偏強與偏弱情景

偏強情景取決於美元兌日圓能否升破163.25並保持動力。若確認升破，升勢或更穩，焦點指向163.50。

中性情景為163.00至163.25之間繼續整固，反映市場等待更清晰訊號，包括美債孳息率、油價及日本政策變化。

偏弱情景在美元兌日圓跌穿163.00後增強。若確認跌破，沽壓或加大並下試162.50；若再失守，或續跌至162.00及161.50。

免責聲明

下一步應留意甚麼

日圓下一步走向仍取決於多項主要因素。

美國國債孳息率仍是核心。若再上升，或繼續支持美元兌日圓；若回落，美元資產回報優勢或收窄，「套息交易」吸引力或下降。

油價亦會繼續關鍵。能源成本上升或推高日本進口帳單，進一步拖累日圓。

日本財務省及高級外匯官員的表態或觸發短時間急升急跌，尤其措辭轉趨強硬時。

市場亦會留意美元兌日圓是否逼近可能引發更強警告、甚至入市干預的水平。

技術走勢方面，163.25為即市突破關口；若企穩其上，或上望163.50；若跌穿163.00，或下試162.50。

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