南韓6月份生產者物價指數（PPI）按年上升8.6%，較上月的8.5%略為加快。最新數據顯示，與5月相比，出廠價通脹僅錄得輕微升溫。
數據反映生產端價格壓力仍然高企，按年升幅連續第二個月維持在8%以上。不過，6月升幅僅較前值高0.1個百分點。
利率政策與固定收益策略
隨着南韓PPI於6月升至8.6%，我們認為韓國銀行（央行）將被迫把利率維持在緊縮水平的時間，遠較市場目前預期為長。這次供應端通脹的急升，與2022年供應鏈衝擊時的情況相若，當時PPI高見接近10%，並推動央行進入進取加息周期。衍生品交易員應即時部署本地孳息率上行，在未來數周沽空3年期及10年期韓國國債（KTB）期貨。
股市與匯市影響
對於以出口為主的龍頭企業如三星電子及SK海力士而言，利潤率面對的壓力或觸發本地股市急挫。歷史上，當生產投入成本升幅快於消費物價時，製造業利潤率會迅速受壓，拖累股指表現。我們建議買入KOSPI 200指數接近價內（near-the-money）的認沽期權，以捕捉即將出現的企業盈利受壓風險。
匯市方面，韓圜仍對進口成本上升相當脆弱。在以往通脹急升期間，貿易赤字擴大令美元兌韓圜（USD/KRW）曾突破1,380的關鍵水平。為對沖本幣進一步轉弱的風險，我們建議買入2026年8月到期的USD/KRW認購期權。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
