英鎊走弱，因中東緊張局勢再度升溫，市場對美元需求回升。GBP/USD下跌0.48%至1.3371，曾高見1.3455；美元指數（DXY）上升0.14%至101.14。報道指華盛頓尋求更長時間停火安排，並就霍爾木茲海峽的部分航行問題作出部署；伊朗方面則提出10日停火。Axios亦報道，相關選項正被檢視，介乎「10日停火」至「更廣泛軍事行動」。
美國利率走高，10年期美國國債孳息率上升3個基點至4.624%；ADP四周平均就業變動報16.5K，低於此前經修訂的19.25K。Prime Terminal數據顯示，市場估計聯儲局下周按兵不動的機會率為78%；而在7月29日議息結果及首次申領失業救濟金數據公布前，市場隱含9月加息機會率接近68%。英國方面，Andy Burnham獲任命為首相後，John Healey接任財相，取代Rachel Reeves；市場亦聚焦周三通脹數據。技術面方面，1.3374附近聚集多條SMA（50/100/200日），阻力位見1.3478及1.3511，RSI報49。
GBP/USD Strategy and Geopolitical Safe Haven Flows
我們應透過短年期看跌期權（put options）部署GBP/USD進一步下行，特別是現貨已跌穿關鍵的50、100及200日移動平均線（1.3374）。相對強弱指數（RSI）處於偏弱的49，反映市場動能明顯利好美元作為避險資產。為對沖突發波動，買入價外（out-of-the-money）GBP/USD看跌期權，並選擇在即將到來的7月29日聯儲局議息會議後到期，被視為相當有效的策略。
中東地緣政治緊張局勢正迅速推動美元指數（DXY）逼近101.14水平，主要受霍爾木茲海峽附近軍事升級憂慮帶動。歷史上，這個產油重鎮的長期衝突往往利好美元，類似2019年底地緣政治再度升溫期間，DXY曾於一個月內累升逾2%。我們建議使用DXY看漲期權（call options），以捕捉避險資金流入；核設施可能遭受打擊的風險，仍令投資者保持高度戒備。
US Yield Outlook, Fed Policy Bets, and UK Volatility Hedges
10年期美國國債孳息率升至4.624%，顯示債市正積極反映更緊的貨幣政策預期，市場數據指向9月加息的機會率約68%。衍生工具交易者可透過沽出國債期貨（建立短倉）或買入利率上限（interest rate caps），為投資組合對沖孳息率上行風險。鑑於下周「暫停加息」已被市場以78%作價，若聯儲局言論意外偏鷹，將觸發美元急速、爆發式上升。
英國方面，首相Andy Burnham突然委任John Healey出任財相，帶來需要納入考量的財政不確定性。過往英國領導層更替往往觸發英鎊隱含波幅上升1.5%至3%，因交易員重新評估政府財政紀律與預算規則走向。我們建議在周三通脹數據公布前，於GBP/USD部署跨式（straddles）或勒式（strangles）策略，以在無需押注方向的情況下，把握匯價急劇且難以預測的波動。
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