股票及貴金屬跟隨油價上升，走勢有別於較常見的模式——一般而言，油價上升往往與上述市場轉弱同時出現。當日市況在業績期與中東局勢消息之間拉鋸；風險平衡主要反映軍事行動持續，但未見明顯推動局勢升級至更高層級。金價企穩於4,000美元水平，惟美元轉強亦同時發酵。
英國方面，最新數據公布後，借貸成本上升，令新任首相上任僅逾24小時便面對更緊的政策環境。市場反應反映：在未改革既有開支承諾前，額外財政支出空間有限。內閣前一日改組後，政治壓力亦進一步增加。
罕見資產相關性與交易員的戰術部署
市場目前出現罕見組合：油價、股票及貴金屬同時上升。一般而言，油價上升等同向經濟增長加稅，會拖累股指表現；但企業盈利強勁，暫時為股市提供緩衝。對衍生工具交易員而言，意味未來數周或需為更高波動率作準備，因這種不尋常的相關性不太可能長時間維持。
歷史上，原油價格急升（例如布蘭特原油基準長期高企）最終會壓縮企業利潤率並打擊消費開支。為對沖相關風險，我們建議交易員可考慮買入能源板塊ETF的認購期權（call），同時持有可選消費（consumer discretionary）股份的認沽期權（put）。此策略有助把握商品急升的上行空間，同時防範零售及製造等板塊不可避免面臨的成本擠壓。
另一方面，貴金屬呈現歷史性強勢，金價穩守4,000美元附近。不過，在美元走強及實質收益率仍偏高的背景下，需留意金價短期出現回調的可能。交易員可考慮在黃金長倉使用較緊的止蝕（stop-loss），或運用熊市認沽價差（bear put spread）以限制下行風險，特別是當美元升勢進一步加速時。
英國借貸成本上升與政治變局
英國的財政形勢正迅速轉變：在近期政治任命及預算憂慮之下，借貸成本續見上移。英國10年期國債（gilt）孳息率近日受上行壓力，反映市場對政府開支承諾及通脹風險的疑慮增加。我們認為，交易短期利率期貨，或沽空英國國債，屬較佳的戰術性機會，因債市正要求英國債務需提供更高風險溢價。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
