法國興業銀行表示，加拿大6月通脹放緩，令加元兌美元自1.4250回升至1.40關口的反彈動力受阻；由於匯價未能重返50日移動平均線（約1.3991），均值回歸（mean-reversion）走勢亦變得脆弱。整體CPI按年回落至2.8%，核心通脹降至1.8%，為2020年12月以來最低；此與加拿大央行的觀點一致，即通脹在6月仍應維持偏高，並於2027年初逐步回落至2%附近。該行指現行政策利率屬「合適」，而貨幣市場則反映未來6個月約18個基點（bp）的加息預期，與澳洲央行（RBA）相若，但低於歐洲央行（ECB）+45bp、美聯儲（Fed）+42bp及英倫銀行（BoE）+41bp。
貿易措施亦加劇壓力，美國對價值200億美元的加拿大商品新增50%關稅。息差亦出現變化，兩年期美國國債（UST）/加拿大國債（GCAN）息差擴闊6bp至136bp，之前曾由142bp收窄。技術走勢方面，如跌破1.3970，或指向5月低位1.3870/1.3850；而1.4150/1.4175被視為短期阻力。
加元波動風險
我們建議衍生品交易員為未來數周加元（CAD）波動加劇作準備，因通脹偏軟及新增貿易壁壘正擾亂慣常市場節奏。加拿大整體通脹降至2.8%、核心CPI跌至1.8%，降低加拿大央行收緊政策的壓力，尤其在貨幣市場僅計入約18個基點加息的情況下。因此，加元兌美元（USD）的反彈停滯，未能重返其50日移動平均線1.3991。
交易策略與政策含意
隨着兩年期美國國債與加拿大政府債券孳息差擴闊至136個基點，我們認為基本面力量明顯偏向支持美元兌加元。交易員可在回調時部署買入USD/CAD認購期權（call）或牛市認購價差（bull call spread），特別是在匯價守穩關鍵支持位1.3970之上時。若匯價未能突破1.4150至1.4175的即市阻力，則可考慮以1.3850區間為目標的短期期權認沽（put），作快速戰術性部署。
美國對價值200億美元加拿大商品加徵50%關稅，構成重大障礙，尤其美國歷來約吸納加拿大出口總額的77%。此貿易壓力對依賴每年向南部邊境輸出逾5,000億美元商品的加拿大經濟而言，影響尤為顯著。在此環境下，我們建議運用加元認沽期權（CAD put）對沖貿易緊張升溫期間，貨幣可能出現的突發下挫風險。
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