歐元兌美元周二微升，於自上周1.1480高位回吐三日後，在1.1400獲支持，重返1.1420以上水平。歐元區情緒數據為單一貨幣提供支持，而有關多方就伊朗停火作出外交斡旋的報道則拖累美元。ZEW經濟研究所表示，德國機構投資者信心於7月升至26.3，較6月的10.5上揚；歐元區指標亦由9.5升至23.4。兩項讀數均高於市場預期的18及11.2。
現況分項仍然大幅負值，儘管由6月的-81改善至-77.6，優於預期的-77.8，但仍貼近歷史低位。地緣政治風險持續成為焦點，周末美國與伊朗局勢升級後，有報道形容霍爾木茲海峽幾近關閉；伊朗支持的胡塞武裝亦宣布在紅海封鎖沙特阿拉伯船隻，令原油供應憂慮升溫。市場焦點轉向周四歐洲央行（ECB）議息決定；美國方面在周五S&P Global公布採購經理指數（PMI）前，數據相對有限。
歐元區波動下的衍生工具策略
我們認為，當EUR/USD在1.1420附近企穩之際，衍生品交易員有良機捕捉波動。鑑於霍爾木茲海峽關閉——該海峽通常每日承載約2,000萬桶原油運輸，約佔全球消耗約20%——由能源推動的通脹很可能回歸。我們建議買入短期EUR/USD跨式（straddle）或寬跨式（strangle），以把握歐洲央行會議前後潛在的急劇突破走勢。
近期ZEW信心指數大升，德國升至26.3、歐元區升至23.4，較6月的單位數水平出現明顯躍升，且大幅高於市場共識。不過，現況指數仍深度負值（-77.6），反映經濟基礎依然相當脆弱。我們認為，若由卡塔爾、巴基斯坦及埃及斡旋的停火談判告吹，交易員宜運用期權價差策略（option spreads）對沖突發下行反轉風險。
ECB與地緣政局發展前的市場部署
在市場於周四ECB議息前已開始反映9月潛在加息預期下，歐元期權的隱含波動率正在上升。歷史數據顯示，當ECB在能源危機期間釋出偏鷹的「暫停」訊號時，歐元其後兩周通常出現150至200點子（pips）上落。我們建議部署行使價1.1550的看漲期權（call options），以捕捉拉加德（Christine Lagarde）於記者會釋出偏鷹訊息所帶來的上行空間。
另一方面，胡塞武裝在紅海封鎖沙特船隻所引發的供應鏈中斷風險亦不容忽視；紅海航道通常處理約12%的全球海運貿易。若周五公布的S&P Global初值PMI反映上述海運樽頸，美國美元或迎來顯著避險買盤。衍生品交易員可考慮建立歐元的比例看跌價差（ratio put spreads），在控制前期權利金成本的同時，防範匯價突然回落至1.1400支持位附近。
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