英國國家統計局（ONS）數據顯示，英國截至5月止三個月的ILO失業率維持於4.9%，與前值一致，並低於市場共識的5.0%。6月申領失業救濟人數（claimant count）增加6.7千人，較5月經修訂後增加1.3千人為高，但低於市場預期增加28.3千人。5月就業變動增加14.7萬人，較4月的10萬人上升。
薪酬方面，撇除花紅的平均薪酬按三個月同比計於5月上升3.4%，與上一期持平，亦符合3.4%的預測。包括花紅的平均薪酬在同一期間上升4.3%，較截至4月止季度的4.4%略為放緩，並低於4.5%的預估。市場方面，數據公布後不久，英鎊兌美元（GBP/USD）日內升0.14%至1.3450。
英國勞動市場強勢與匯價啟示
我們認為，衍生品交易員應在未來數周為英鎊走強作部署，因最新英國就業數據反映勞動市場仍然緊俏。失業率穩守4.9%並優於市場預期的5.0%，加上就業人數大增14.7萬，顯示英國經濟韌性超出預期。緊張的勞動市場已推動GBP/USD升至1.3450，我們預期隨着市場押注英倫銀行（BoE）取態更審慎，英鎊仍有進一步上升空間。
核心薪酬（撇除花紅）維持3.4%的穩定增長，意味消費需求可望保持穩健，同時未見即時引發失控通脹的壓力。不過，整體薪酬（包括花紅）增速略降至4.3%，令央行有更大空間按兵不動，毋須急於大幅減息。我們認為在此相對平衡的情境下，沽出短期限英鎊看跌期權（GBP puts）具吸引力，因匯價下行風險仍然有限。
歷史背景與策略部署
回顧歷史走勢，當英國就業增幅以此幅度跑贏預期時，英鎊在其後20個交易日平均升幅約為1.2%。同時，英國通脹目前徘徊在約2.1%，意味實質工資增長為正，正面支持消費開支。運用GBP/USD的時間價差（call calendar spread）可望捕捉這種相對平穩的上行漂移，同時減低時間值損耗（time decay）的影響。
我們亦需與美國作對比；美國近期勞動數據呈降溫趨勢，失業率逐步上移至約4.1%。此宏觀分歧意味着聯儲局（Fed）面臨較英倫銀行更大的減息壓力。買入到期日為2026年8月下旬的GBP/USD看漲期權（call options）可望受惠於息差擴闊。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
