美元兌瑞郎（USD/CHF）連升第二個交易日，周二亞洲時段於0.8110附近徘徊，因美元受避險需求支持，該需求與持續升溫的美伊敵對行動相關。局勢升級推高油價，重新引發通脹憂慮，並令市場更關注利率前景。
CME FedWatch工具顯示，市場對聯儲局9月加息的定價概率升至64.2%，較前一日的57.8%上升；同時，官員正處於下周FOMC會議前的例行「靜默期」，市場普遍預期聯邦基金利率將維持不變。美方對伊朗的攻擊已連續第十日持續，德黑蘭亦對周邊國家作出報復性打擊。瑞士方面，瑞士央行（SNB）會議紀要維持中期通脹展望穩定，但指出審慎情緒上升，因地緣政治緊張推高短期通脹風險；SNB重申已準備在外匯市場入市，以限制瑞郎過度走強並支持物價穩定，而6月貿易差額數據將於稍後公布。
地緣政治緊張與USD/CHF動能
在美伊衝突升級的背景下，我們建議衍生品交易員部署USD/CHF續受上行壓力的策略。地緣風險上升已推高全球油價，布蘭特期油測試每桶85至90美元區間；歷史上，油價急升往往會導致美國通脹短線急彈。我們建議運用USD/CHF看漲期權（call options）捕捉相關動能，同時在市場突發逆轉時限制下行風險。
隨着CME FedWatch顯示9月加息預期升至64.2%，短期利率期貨已反映較先前更為偏緊的貨幣政策路徑。歷史上，在中東緊張局勢升溫期間，美元指數（DXY）在數周內平均上升約2%至3%，因全球資金尋求避險。我們可考慮買入到期日落在9月FOMC會議之後的美元看漲期權，以把握此偏鷹轉向所帶來的機會。
SNB政策與瑞郎走勢
同時，我們必須密切留意SNB，該行過往曾多次採取較進取的外匯干預，以防瑞郎過度走強。以2024年初的入市行動為例，SNB成功限制瑞郎升幅，為高度依賴出口的瑞士經濟提供保護。鑑於今日公布的6月貿易差額數據通常反映約30億至40億瑞郎的順差，若出現出口轉弱跡象，或更易觸發SNB採取行動，令做空瑞郎（持有CHF淡倉）的吸引力上升。
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