美元指數（DXY）周一小幅上升，受中東緊張局勢升溫帶動，市場對避險美元需求增加。該指標追蹤美元兌六種主要貨幣的表現，在從日內低位100.65反彈後，報約100.95。是次走勢緊隨美國總統唐納德・特朗普在 Truth Social 發出警告之後出現，並且發生於美國連續第九晚對伊朗發動空襲之際。另據路透報道，與伊朗結盟的也門「安薩爾真主」（Ansar Allah）宣布即時對沙特阿拉伯實施海上封鎖，引發市場對區內航運路線及能源供應的憂慮。
外交斡旋仍在進行，調停方提出為期10日的停火（暫停空襲）以探討重啟美伊臨時協議的可能性，而雙方官員亦釋出願意談判的訊號。油市受消息面牽動而波動：西德州中質原油（WTI）在從79.48美元回升後，交易於82美元附近，接近逾一個月以來高位。原油上升令通脹風險維持高企，並支持市場對聯儲局政策偏緊的預期；CME FedWatch 工具顯示，市場為9月加息定價的機率為63%。在美國數據日程相對清淡（包括周四公布的首次申領失業救濟金人數，以及周五公布的7月PMI初值）之下，於聯儲局「噤聲期」期間，DXY 走向料主要跟隨區內局勢發展。
避險需求與美元部署策略
在 DXY 於約100.95徘徊、並受中東局勢升級支撐的情況下，我們建議衍生品交易者部署以美元偏強為主的策略。歷史上，當突發地緣政治衝擊出現時，美元往往作為首選避險資產；近年類似衝突曾推動指數在兩周內上升2%至3%。購入美元兌歐元或日圓的短期限、價外（out-of-the-money）看漲期權，屬於以有限風險捕捉避險溢價的方式。
能源、固定收益與波動率的交易機會
WTI 原油在79.48至82.00美元之間急速波動，反映能源市場對互相矛盾的消息極為敏感。要交易此類波動，我們偏好原油期權的長跨式（long straddle）或長寬跨式（long strangle）策略，可在價格大幅波動時獲利，而不論最終方向。過往供應受阻事件（例如紅海航運危機）期間，Cboe 原油波動率指數（OVX）經常急升逾25%；若沙特封鎖持續，相關模式或有機會重演。
在 CME FedWatch 工具顯示9月加息機率達63%之下，固定收益交易者應為聯儲局可能轉趨鷹派作準備。建議買入有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨的看跌期權，或沽空美國國債期貨，以受惠於孳息率上升。油價高企或令通脹更具黏性，迫使聯儲局在更長時間內維持較高借貸成本。
本周正值聯儲局噤聲期，周五的7月PMI等經濟數據將對短線市場定價產生更大影響。我們建議購入短期限 VIX 看漲期權，以對沖整體股票投資組合在突發消息帶動的拋售風險。同時，建議控制倉位規模，並在所有期權價差策略上使用較嚴格的止蝕，以在這段高度不可預測的時期保護資本。
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