美元兌瑞士法郎（USD/CHF）周一在亞洲時段於0.8070附近交投，連升第二日，儘管在瑞士公布6月貿易收支前，瑞郎獲得支持。瑞士國家銀行（SNB）表示其中期通脹展望大致不變，但會議紀錄顯示，隨着地緣政治緊張局勢推高短期通脹風險，央行取態更趨審慎。SNB亦重申，隨時準備在外匯市場出手干預，以防止瑞郎過度升值並維持價格穩定。
美元兌瑞郎走勢同時受偏軟美元影響，儘管美伊敵對升溫：華盛頓已連續第九晚發動空襲，伊朗官員指任何停火實際上已告破裂，令主要區域航道受阻風險上升。市場預期聯儲局在下次會議將維持利率不變；惟CME FedWatch定價顯示，9月加息機率為61.4%。此外，聯儲局溝通指標轉趨偏鷹：FXS Speechtracker對Hammack的評分為7.2/10，高於歷史平均6.6/10；FXS Fed Sentiment Index上升2.06點至128.64。
瑞郎波動與貿易收支動態
我們密切關注瑞郎兌美元走強，在瑞士即將公布貿易收支數據前於關鍵0.8070水平附近徘徊。鑑於中東地緣摩擦及能源運輸走廊受阻威脅，我們預期避險需求將令瑞郎保持高波動。衍生品交易者需準備應對突發轉向，尤其在瑞士央行表明一旦匯價升值過快便會隨時入市干預的背景下。
為應對上述情況，我們建議在USD/CHF採用期權跨式（straddle）或短期波動率策略，在不明確押注方向下捕捉急速波動。歷史數據顯示，瑞士貿易順差往往高於預期，近期月均順差逾40億瑞郎，並經常觸發瑞郎即時買盤。交易者亦應留意歐元區經濟指標，因為歐元與瑞郎的歷史相關性長期維持在90%以上。
聯儲局展望與美元策略
在另一邊，美元在日益偏鷹的聯儲局言論下獲得內在支持。雖然市場預期聯儲局下次會議將按兵不動，但期貨市場已反映9月加息機率為61.4%。我們建議衍生品交易者考慮配置美元看漲期權（call options）作對沖，以應對偏鷹轉向，尤其在未來美國通脹指標若繼續高於預期的情況下。
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