白銀（XAG/USD）連升第二日，亞洲時段交投於56.80美元附近，並逐步逼近57.00美元水平。今次升勢主要受美伊衝突推高油價帶動，重燃通脹憂慮；通脹升溫一般會對無息資產構成壓力。華盛頓連續第九晚對伊朗目標發動空襲，其後德黑蘭表示停火實際上已被放棄，令區內關鍵航道受阻風險上升。衝突更蔓延至巴林、約旦、科威特及伊拉克，巴林據報響起防空警報；美軍亦表示兩日內有第三名軍人死亡。科威特石油公司（Kuwait Petroleum Corp.）稱，伊朗於周六的襲擊擊中其一處油設施，橋樑、公用設施及港口基建亦成為攻擊目標。
市場同時關注美國貨幣政策預期。雖然市場普遍預期聯儲局下次會議將維持利率不變，但CME FedWatch工具顯示，9月加息機率達61.4%。克里夫蘭聯儲銀行行長Beth Hammack表示通脹仍然持續；其FXS Speechtracker評分為7.2/10，高於歷史平均6.6/10。FXS聯儲情緒指數上升2.06點至128.64，高於100的中性水平。
避險需求與市場波動
中東緊張局勢升級推動避險需求，白銀正逼近57.00美元關口。不過，衝突同時推高全球能源價格，布蘭特期油近期一度急升至每桶92美元以上。衍生品交易者需準備迎接短期劇烈波動，因地緣政治風險與油價上升兩股力量互相拉扯。
地緣政治風險一般利好貴金屬，但需留意聯儲局加息機率上升。CME FedWatch工具現顯示9月加息機率升至61.4%，較上月僅約40%明顯上調，反映通脹壓力黏性較強。偏鷹取態會提高持有無息白銀的機會成本，意味任何升向58.00美元的反彈，或會面對較快的阻力。
期權及配對交易策略
在上述拉鋸下，建議採用期權策略把握高不確定性，而非押注單一方向趨勢。於XAG/USD部署長跨式（long straddle）可讓交易者在9月聯儲局議息會議臨近之際，於價格向上或向下大幅波動時均有機會獲利。貴金屬市場的隱含波動率本月已上升逾15%，令期權權利金定價更為敏感及波動。
亦需留意金銀比（gold-to-silver ratio），隨白銀急升，該比率已收窄至約48:1。若在全球增長放緩下白銀的工業需求降溫，該比率或會迅速回升至歷史平均水平附近。對衍生品交易者而言，這提供配對交易機會，例如沽空白銀期貨同時買入黃金（做多）以對沖。
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