金價周五上升約0.92%，XAU/USD在觸及日內低位3,959美元後回升至4,013美元水平；美伊衝突再度升溫推高能源價格，並加劇通脹憂慮。進一步升級的報道令市場風險偏好受壓，即使美股延續反彈，亦支持市場對零息資產黃金的需求。Axios稱，特朗普政府正向以色列增派數十架空中加油機，為可能擴大軍事行動作準備。
美國數據對金價影響好壞參半。密歇根大學7月消費者信心指數由50.7回升至54；一年通脹預期由4.6%降至4.2%，五年通脹預期維持3.3%。利率市場方面，Prime Terminal顯示市場對聯儲局於10月28日會議加息的概率接近61%；7月議息維持不變的概率為76%。下周將公布就業數據及S&P Global採購經理指數（PMI）初值，並在7月29日議息會議前進入噤聲期。技術面上，RSI仍低於50；支持位在4,000美元，其後為3,959、3,900及3,886美元；阻力位見於4,125–4,175美元區間，其後為50日簡單移動平均線（SMA）4,291美元及200日SMA 4,495美元，然後是4,500美元。
地緣政治緊張與通脹壓力影響金價
隨着美伊衝突升級，地緣政治風險推高能源價格，金價在約4,013美元附近維持波動。相關憂慮短期支撐金價，但需留意能源成本上升會推動通脹，增加聯儲局今年稍後加息的可能性。歷史上，地緣政治衝擊往往令金價短線急升，但持續的加息威脅通常會限制升幅。
儘管金價重上關鍵的4,000美元關口，整體技術形態仍偏淡，因相對強弱指數（RSI）仍處於50中性水平以下。就衍生品交易而言，我們建議在4,125至4,175美元阻力區附近買入認沽期權（put），或建立熊市認購價差（bear call spread）。若金價未能突破該下降趨勢線，預期將迅速回落至3,959及3,900美元等關鍵支持位。
關鍵數據公布前的交易策略與市場前景
下周美國就業數據及S&P Global PMI初值將在7月29日聯儲局議息會議前出爐，我們預期隱含波幅將顯著上升。交易者可考慮採用長跨式（long straddle）或寬跨式（strangle），以捕捉市場消化經濟指標期間出現的雙向大幅波動。此策略具一定可信性，因以往在議息前噤聲期的波動往往帶動黃金衍生品出現短線急劇升跌。
同時需密切留意利率預期的變化；目前市場為10月加息定價約61%概率。在聯儲官員近期言論支持下，偏鷹背景意味金價任何反彈，或在50日移動平均線4,291美元附近面對沉重沽壓。未來數周的重點將是部署中期偏淡走勢，同時對沖突發地緣政治消息帶來的急劇波動風險。
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