英鎊連跌第二個交易日，中東敵對行動推升油價並支撐美元，令GBP/USD一度高見1.3480後回落，最新跌0.22%報1.3449。WTI上升逾1.50%至每桶80.78美元，月內累升13%，此前有報道指美國襲擊伊朗基建，並警告可能出現針對石油設施的報復行動。英國方面，Andy Burnham預計下周出任首相；市場亦傳出財相（Chancellor of the Exchequer）人選可能性消息，令英鎊本周仍錄得0.4%升幅。
美國方面，密歇根大學7月消費者信心指數由50.7升至54；一年期通脹預期由4.6%回落至4.2%，五年期通脹預期維持3.3%。Prime Terminal數據顯示，市場對聯儲局於10月28日會議加息的概率接近61%；至於7月29日議息，市場預期按兵不動的定價為76%。技術走勢上，GBP/USD約於1.3451附近交易，三重簡單移動平均線（SMA）位於1.3381，RSI（14）約56.9；阻力位分別見1.3487及1.3498。
油價波動與英鎊技術面的啟示
隨着中東衝突升溫，WTI本月急升13%至每桶80美元以上，我們建議衍生品交易者為能源帶動的通脹波動加劇作好準備。歷史上，幅度如此急劇的油價飆升，往往會觸發Cboe原油波動率指數（OVX）急升，並迅速外溢至G10貨幣市場。我們建議在GBP/USD買入短期跨式（straddles），以捕捉在全球通脹憂慮重燃下匯價預期擴大的波幅。
從技術角度，英鎊現仍守在1.3381的三重SMA支持位之上，但在1.3498附近面對明顯阻力。若匯價突破1.3500，或觸發快速「挾淡倉」（short-squeeze），令價外（out-of-the-money）認購期權成為高回報策略。相反，若地緣政治風險升級推動資金流向美元避險，則可考慮配置保護性認沽期權，對沖匯價回落至1.3300附近的風險。
政治變局、宏觀數據與央行政策展望
英國即將由Andy Burnham接任首相，加上其潛在財相人選，已在英鎊期權市場引發投機性波動。我們需密切留意下周英國就業及通脹數據，特別是英國服務業通脹過往常在5%以上呈現黏性。交易者可運用日曆價差（calendar spreads），在主要本土消息公布前捕捉隱含波動率（implied volatility）的潛在錯價。
大西洋彼岸，美國利率市場現時定價聯儲局在7月29日會議維持利率不變的機會為76%。然而，密歇根大學一年期通脹預期仍高見4.2%，若油價再上行，或迅速迫使聯儲局在10月會議轉趨鷹派，而該次會議加息概率已達61%。我們建議交易短期Eurodollar或有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，以部署能源成本續升下可能出現的鷹派轉向。
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