英鎊兌美元（GBP/USD）昨日走低，並遠低於本周較早時觸及的一年高位，市場繼續權衡外界對候任首相Burnham將推行有利市場政策的預期。周末前的回吐未有改變本報告中以政策為主導的核心敍事，而該走勢令英鎊在早前上升後轉為整固。技術評論指出，儘管出現回落，更廣泛的趨勢仍偏向上行。
與價格走勢一併引述的政策報告指，候任政府預計將允許北海新增石油及天然氣鑽探，並交代把Thames Water重新納入公營控制的計劃。技術面方面，周三錄得的升幅被形容在其後一周餘下時間部分回吐，而趨勢震盪指標在日內、日線及周線的DMI均被界定為偏牛。分析員指出，1.34為回調時的支持區。
政策驅動動能下的交易機會
我們認為，對衍生品交易員而言，英鎊於關鍵1.34支持位附近企穩，正提供建立看好倉位的良機。儘管近日自一年高位回吐，但在候任首相Burnham料將帶來更偏向商界、利市場的政策轉向下，底層動能仍然強勁。槓桿基金已把英鎊淨長倉推升至多月高位，反映此輪升勢具深厚的機構資金支持。
為把握此過渡期，我們建議交易員採用牛市認購價差（bull call spreads），或沽出價外認沽期權（out-of-the-money puts），目標鎖定未來數周1.34至1.36區間。短期期權隱含波幅目前因政治交接不確定性而略為上升，令在既定支持位附近採取沽出期權收取權利金的策略更具吸引力。歷史上，當GBP/USD在政治轉換期回測並守穩如1.34等關鍵支持位，往往預示其後一個月出現約2%至3%的上升波幅。
GBP/USD前景的風險與關鍵觸發因素
我們需密切留意有關北海油氣許可及Thames Water國有化的後續公布，因相關決策將主導匯價中期走向。若匯價持續跌穿1.34，將令我們的看好觀點失效，因此應設置嚴格止蝕，或配置保護性認沽期權作對沖。不過，鑑於趨勢震盪指標在日線及周線仍維持偏牛，英鎊目前阻力較小的方向仍然向上。
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