金價回吐逾1.80%，再度失守4,000美元關口，XAU/USD報3,994美元。美伊緊張局勢升溫，令市場憂慮原油供應可能受干擾，並推高通脹憂慮。美元走強，美元指數（DXY）升約0.24%至100.74，仍未重返101.00。西德州中質原油（WTI）當日輕微回落，但7月累升仍逾13%，加深市場對聯儲局（Fed）或於年內較後時間收緊政策的預期，並帶動美國10年期國債孳息率上升近3個基點至4.577%。
美國數據亦支持偏強基調。6月零售銷售按月升0.2%，較5月的1%升幅放慢；反映核心消費的對照組（Control Group）由0.8%回落至0.5%。截至7月11日當周首次申領失業救濟人數報20.8萬，少於市場預期的21.7萬。貨幣市場估算7月議息會議維持利率不變的機會為73%，但對10月加息的押注升至57%。技術面方面，金價觸及13日低位3,974美元；支持位依次在3,941美元，其後為3,900及3,886美元；阻力位落在4,125–4,175美元區間，其上為50天簡單移動平均線（SMA）4,305美元及200天SMA 4,495美元，之後為4,500美元。各國央行於2022年增持1,136噸黃金，按價值約700億美元。
技術走勢失守與交易策略
隨着金價跌穿關鍵的4,000美元支持位並報3,994美元，未來數周需為進一步下行動能作準備。技術上跌破13日低位3,974美元，意味可考慮建立沽空倉位或買入認沽期權，因價格正指向年內低位3,941美元。歷史上，金價一旦失守重大心理關口，沽壓往往加速，或令價格快速下試3,900美元水平。
投資組合調整與風險管理
亦需調整投資組合，以應對美元轉強及能源成本上升。由於WTI原油本月迄今累升逾13%，買入能源資產或美元指數（DXY）的認購期權，可作為具效用的對沖工具。過往能源價格急升往往引發更廣泛的通脹憂慮，資金自然偏向流入具孳息的美元資產，並從無孳息的黃金撤出。
在市場已反映10月加息機率達57%的情況下，部署「高息維持更久」的利率環境仍有必要。美債孳息率已續步上移，10年期国债升至4.577%，對貴金屬構成明顯壓力。我們建議交易短期利率期貨，或沽出黃金認購期權，以把握聯儲局官員偏鷹取態帶來的結構性影響。
在維持偏淡觀點的同時，必須設定嚴格止蝕，並監察關鍵阻力位以防趨勢反轉。若價格向上突破4,125至4,175美元之間的下行趨勢線阻力區，將否定目前的偏空部署，並可能釋放反彈空間，目標指向50天移動平均線4,305美元。在上述上方阻力未被有效突破之前，策略上仍以把握現時下行走勢為主。
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