瑞士法郎周四兌美元走弱，因美元在連跌兩日後回穩反彈。USD/CHF 於約 0.8080 附近交投，日內升近 0.35%，此前曾觸及日內低位 0.8044。較早前，美元在6月CPI及PPI數據低於預期後遭到拋售，市場因而下調聯儲局短期內加息的可能性。中東緊張局勢再起推升油價，令通脹風險再度成為焦點，並維持市場對聯儲局今年稍後加息的預期。
CME FedWatch 的定價顯示，9月加息概率為 58%，10月升至 65%，12月則達 76%。美國數據亦支持美元：截至7月11日當周初領失業救濟金人數降至 20.8萬，低於預期的 21.7萬；6月零售銷售按月增 0.2%，符合預期，而5月數據由 0.9%上修至 1.0%。零售銷售「對照組」（control group）錄得 0.5%，5月為 0.8%。美元指數（DXY）回升至約 100.72，此前周三曾見 100.35，為6月18日以來最低；瑞士央行（SNB）則表示6月的貨幣狀況屬合適，同時提示地緣政治風險，並表明更願意介入外匯市場。
交易USD/CHF反彈
我們建議衍生品交易員考慮以牛市認購價差（bull call spread）在 USD/CHF 建立長倉，以把握美元反彈機會。現時匯價於約 0.8080 的低位附近徘徊，在美國經濟數據偏強及加息預期上升的組合下，匯價具備較清晰的上行路徑。此策略可限制下行風險，同時讓我們在美元重拾升勢時捕捉較穩定的收益。
推動美元轉強的主要因素，是聯儲局利率預期因中東衝突推高油價而出現急速轉向。現時全球能源市場見布蘭特原油回升並逼近每桶85美元水平，歷來往往會觸發市場對通脹再起的憂慮。受此影響，期貨市場迅速把9月加息概率定價至 58%，到12月更升至 76%。
SNB干預風險與期權策略
我們亦不建議持有瑞郎長倉，因瑞士央行正主動「放風」可能入市干預。過往當地緣政治緊張推高瑞郎時，SNB 一向不乏透過較進取的外匯干預以壓低瑞郎的紀錄。運用沽出瑞郎敲出期權（short CHF knock-out options）可望在 SNB 突然干預時獲利，同時把整體風險嚴格界定。
美國就業數據偏強亦進一步支持美元偏好的看法，近期每周初請失業金人數回落至 20.8萬。當美國就業數據持續優於預期時，歷來會令聯儲局有更大空間把利率維持在較高水平更長時間。我們認為，部署短期美元認購期權（short-term USD call options）可在未來數周把握美國經濟韌性帶來的機會。
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