Peter Navarro 促請歐洲及其他西方政府收緊針對中國汽車製造商嘅措施，並喺《Politico Europe》撰文指中國車企正喺海外進取擴張，但西方應對仍然乏力。他表示，美國係唯一一個成功將比亞迪（BYD）拒諸門外嘅主要汽車市場，但同時警告該公司正喺美國邊境施壓。Navarro 形容呢場係同北京之間嘅產業競賽，並指現行關稅及政策未能阻止中國品牌喺歐洲擴張；同時，大眾（Volkswagen）及寶馬（BMW）等傳統車廠已裁員，並下調盈利指引。
該報告指出，盈利前景偏正面，美國銀行股及台積電（TSMC）透過具韌性嘅資本市場活動、穩定客戶需求，以及強勁嘅 AI 相關半導體需求，支持以 AI 帶動嘅核心增長周期。報告又補充，估值（value）機會仍在，但隨着市場部署（positioning）變得擠逼及高估值溢價擴散，要以低價吸納變得更困難；同時，外匯套息交易（FX carry）仍有效，盈利亦繼續為周期提供支持。另一方面，地緣政治風險被形容為尚未充分反映，投機槓桿正引起政策層面關注，而表現最好嘅資產已經以溢價水平交易。
汽車股波動下的期權策略
隨着西方與中國之間嘅貿易緊張升級，我哋必須為歐洲汽車股加劇波動作準備。鑑於 STOXX Europe 600 汽車指數過往對中國市場變化相當敏感，我哋建議買入歐洲傳統車企嘅價外（out-of-the-money）認沽期權。此策略可為投資組合對沖突發關稅衝擊，尤其係中國電動車出口歐洲持續加劇對本地車廠嘅競爭之際。
科技衍生品戰術與地緣政治對沖
雖然台積電等科技巨頭以逾 20% 嘅強勁收入增長預測，印證 AI 主導嘅周期仍在，但呢批熱門（crowded）股份嘅入場成本已經過高。與其買入昂貴現貨，我哋應改為在主要半導體 ETF 上運用牛市認購價差（bull call spread）。咁樣可限制期權權利金風險，同時仍可捕捉 AI 板塊進一步上升動力。
目前地緣政治風險被低估，VIX 波動指數徘徊於約 12 至 13 點嘅低水平。我哋認為呢個係理想切入點，以相對低成本買入長年期 VIX 認購期權，對沖突發嘅全球供應鏈中斷風險。呢種具成本效益嘅波動保險，可於未來數周貿易戰突然升級時，為更廣泛投資組合提供保障。
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