TD Securities表示，加拿大央行將政策利率維持不變於2.25%，並調整前瞻指引，刪除對減息風險及連續加息前景的相關措辭。市場解讀該聲明略偏鴿派，惟早前的價格走勢限制了消息公布後即時波幅。
該行補充，更趨平衡的政策展望對加元短期支持有限。TD Securities指出，若加拿大數據趨於穩定，美元兌加元（USD/CAD）最終或回落至1.40以下。
預期加元將進入整固
我們建議衍生品交易員為加元進入整固期作準備，背景是加拿大央行決定將政策利率維持在2.25%。央行刪除對未來減息及連續加息的相關表述後，立場轉為高度平衡，難以提供即時動能。此中性取態意味未來數周「加元」不太可能出現急劇、突發的波動。
在欠缺清晰方向下，我們建議採用可受惠於短期波幅回落的交易策略，例如沽出短年期USD/CAD鐵兀鷹（iron condor）。加元期權的隱含波幅已轉軟，反映市場對政策公布反應平靜。交易員可在此偏淡靜的環境下收取期權金，並等待更明確的宏觀訊號浮現。
數據趨穩下的USD/CAD機會
展望未來，我們預期隨着本地經濟數據開始趨於穩定，USD/CAD有望逐步下移至1.40以下。近期數據顯示，加拿大整體通脹已回落並企穩於接近2.0%目標，而零售銷售上月按月上升0.2%，反映消費具韌性。衍生品交易員可考慮買入中期USD/CAD認沽期權（put），行使價可留意約1.38，以捕捉日後可能出現的回吐。
歷史經驗顯示，當美加息差（收益率差）趨於穩定時，USD/CAD往往回歸其長期平均水平。隨着美聯儲亦在調整政策路徑，目前匯率處於1.41以上顯得偏高，從基本面看長期難以持續。我們建議在未來數周若出現短暫反彈，可逐步建立沽空USD/CAD期貨倉位。
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