重點
- 美元兌日圓（USDJPY）周二於約162.30附近上落，日圓仍貼近40年低位。
- 市場對日本「政府年金投資基金」（GPIF，屬國家退休金基金）短期內調整「資產配置」（把資金在股票、債券、外幣資產等之間分配）的預期降溫，日圓續受壓。
- 美國通脹數據續為焦點；若通脹偏強，或支持美元、令日圓壓力未減。
- 美伊緊張升溫推高油價，為日圓再添逆風。
- 技術走勢方面，日線圖顯示162.50為短線阻力（上方關口），162.20為首個支持（下方承接位）。
USDJPY周二於162.30附近交易，日圓兌美元仍然受壓。
滙價接近近期高位，日圓早段升幅大致回吐。交易員繼續留意日本當局可能「入市干預」（政府/央行直接買賣外匯以影響滙價），因日圓仍徘徊於40年來最弱水平附近。
美元在美國通脹數據公布前大致持平；中東局勢緊張帶動油價上升，亦令通脹憂慮升溫。市場因此更關注，未來數據會否加深「聯儲局（美國中央銀行）」維持偏緊貨幣政策的預期。「偏緊政策」即利率維持較高或收緊「資金供應」，以壓抑通脹。
市場為何關注
USDJPY主要受三大因素影響：美國通脹預期、日本政策訊號、以及能源價格帶來的壓力。
若美國通脹較高，市場或預期聯儲局把利率維持在較高水平，甚至再加息，通常有利美元。這亦會拉闊美日「利差」（兩地利率差距），往往令USDJPY向上（即美元升、日圓跌）。
同時，市場亦緊盯干預風險。USDJPY處於歷史偏高水平，一旦日本當局加強口頭警告，或直接入市，滙價可能急速波動。
因此現階段屬「事件主導」（市場主要由數據/政策消息帶動）格局：美國通脹數據偏強或支持USDJPY；而日本政策訊號或干預風險，則可能令升勢放慢。
日本退休金基金訊號仍受關注
市場對日本國家退休金基金短期內大幅調整資產配置的憧憬降溫後，日圓轉弱。
消息指日本暫無計劃即時更改國家退休金的資產配置目標。這令市場降低對大型本土機構短期把更多資金轉投日本資產的預期，亦即少了一個可能支持日圓的因素。
此議題重要，因GPIF是全球最大退休基金之一。若資金明顯轉向日本本土資產，或影響日本債券、股票及日圓走勢。當中「債券」多指日本國債；「股票」為日本上市公司股份。
其後，日本財務大臣片山皋月表示，如有需要，GPIF會調整其「投資組合」（持有的一籃子資產）內的配置比例。
相關言論令日圓跌勢略為收窄，但市場或仍需更清晰的實際行動，才會把「退休金配置」視為較持久的利好因素。
油價與中東風險為美元提供支持
油價同樣影響USDJPY。
美伊緊張再起推高油價，亦加深全球通脹憂慮。對日本而言，能源價格上升通常偏負面，因日本高度依賴進口燃料；油價急升會令日本「貿易條件」（出口可換取多少進口，簡單理解為進口成本相對上升）轉差，往往拖累日圓。
美國總統特朗普表示，華盛頓正恢復對伊朗航運的海上封鎖，並要求受惠於美方確保霍爾木茲海峽安全的國家作出補償。霍爾木茲海峽是中東主要石油運輸要道。
對USDJPY而言，油價上升可推高通脹預期，支持美國國債孳息率（債券回報率），並提升美元需求。若油價維持高位，除非日本政策訊號轉強，否則日圓或較難明顯反彈。
關鍵技術水平
| 價位 | 市場關注重點 |
| 163 | 較大阻力區及「心理關口」（整數位常被市場視為重要位） |
| 162.8 | 若升勢延續，或再測的近期高位區 |
| 162.5 | 短線即時阻力，接近近期波幅上沿 |
| 162.3 | 現時圖表附近區域 |
| 162.2 | 短線即時支持，接近最新交易時段低位 |
| 162 | 短線支持及日內重要參考位 |
| 161.7 | 次級支持，源自近期橫行整固區 |
| 161.3 | 更深支持位，若沽壓增加或會測試 |
USDJPY日線圖顯示，滙價開市約162.43，其後在162.30附近徘徊；最新時段高位約162.49，低位約162.23。
滙價仍處於近期區間上沿，但未能明顯升穿162.50後，「動能」（上升力度）有所放慢。
短線阻力在162.50附近；若在此之上企穩，市場或聚焦162.80的近期高位區。
若出現更強勢「突破」（升穿關鍵阻力並延續），則可能轉向163.00心理關口。
下行方面，162.20為首個支持位；若跌穿，或下試162.00。
偏好與偏淡情景
| 情景 | 觸發條件 | 可能市場反應 |
| 偏好突破 | 升穿162.50 | USDJPY或再試162.80 |
| 偏好延伸 | 再升穿162.80 | 焦點或轉向163.00 |
| 區間整固 | 維持在162.20至162.50之間 | 市場或等待美國通脹數據或日本政策訊號 |
| 偏淡回調 | 跌穿162.20 | USDJPY或回試162.00 |
| 更深調整 | 跌穿162.00 | 滙價或下試161.70 |
| 干預風險走勢 | 急速反轉並跌穿161.70 | 跌勢或擴大至161.30 |
偏好情景取決於USDJPY能否升穿162.50並守穩，反映美元偏強、日圓偏弱仍主導。
若確認升穿162.80，向上形勢會更明確，163.00將成為下一個焦點。
中性情景是162.20至162.50之間整固。區間上落或反映市場正等待美國通脹數據、聯儲局訊號，或日本官員更清晰表態。
偏淡情景在跌穿162.20後轉強；若確認失守，或下試162.00。
免責聲明
以上價位及情景僅為作者於撰寫時的觀點，並非投資建議，亦不構成VT Markets的任何官方推薦。交易者應自行分析，並嚴格管理風險。
下一步要留意
短期焦點為美國通脹數據。若美國CPI（消費物價指數，用以量度物價升幅的主要通脹指標）偏強，或加深市場對聯儲局維持偏緊政策的預期並支持美元；若數據偏弱，或為日圓帶來喘息。
日本官方言論同樣關鍵。交易員將續觀察東京會否加大口頭警告，或釋出更強烈行動訊號，以應對日圓處於歷史弱勢。
國家退休金基金的資產配置訊號亦值得留意。若更明確轉向提高本土資產比重，或支持日本市場，並可能為日圓帶來一定支持。
油價仍是另一個核心因素。若中東風險令油價再升，或透過推高通脹預期而支持美元，同時令日本貿易條件受壓。
目前162.20至162.50仍是短線關鍵區間：若確認升穿162.50，市場或轉看162.80；若跌穿162.20，或下試162.00。
常見問題
為何日圓受壓？
日圓受壓，主要因美元受通脹與利率預期支持；同時，市場對日本退休金基金短期調整資產配置的預期降溫。
為何日本退休金基金會影響日圓？
GPIF是全球最大退休基金之一。若把更多資金轉投日本本土資產，可能帶動日本債券與股票需求，並有機會支持日圓，因此市場會緊盯配置訊號。
為何油價會影響USDJPY？
日本大量依賴進口能源，油價上升會推高進口成本，對日圓不利。同時，油價上升亦可推高全球通脹憂慮、支持美元，令日圓壓力增加。
USDJPY有哪些重要價位？
短線阻力先看162.50，其後為162.80及163.00；短線支持先看162.20，其後為162.00及161.70。
甚麼因素可推高USDJPY？
美國通脹數據偏強、美國國債孳息率上升、油價上升，或日本政策反應偏弱，均可能推高USDJPY。
甚麼因素可推低USDJPY？
美國通脹數據偏弱、日本政策訊號轉強、干預憂慮升溫，或美元回落，均可能令USDJPY受壓下跌。
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