重點
- 受美國與伊朗再度互相襲擊影響，油價回升，市場擔心通脹（物價持續上升）再升溫，金價跌穿每盎司4,100美元。
- 現貨黃金兌美元（XAUUSD，即以美元計價的黃金價格）日線圖報約4,070美元，日內跌約1.2%。
- 油價上升帶動美元及美國國債孳息率（債券回報率）走強，市場亦提高對聯儲局（美國中央銀行）維持偏緊貨幣政策（維持高利率或減少減息）的預期。
- 荷姆茲海峽成焦點，若航運受阻，或推高能源價格。
- XAUUSD日線圖顯示，短線阻力約4,120美元；首個支持位在4,060美元。
周一金價跌穿每盎司4,100美元。美國與伊朗再度軍事交鋒，推高油價，市場對通脹再升溫的憂慮增加。
由圖表可見，XAUUSD報約4,070美元，日內跌約1.2%。金價未能守穩4,100美元後再度受壓。
今次回落反映，地緣政治緊張未必即時利好金價。市場更關注：油價上升如何推高通脹，並影響聯儲局利率取向。
油價抽升同時，美元及美國國債孳息率亦上升，令不派息的黃金（持有黃金沒有利息收入）受壓，即使整體地緣政治不確定性仍高企。
市場點解關注金價
金價現時受兩股力量拉扯。
地緣政治風險升溫，通常會增加避險需求（資金流向較保守資產），利好黃金；但衝突同時推高油價，令通脹憂慮升溫。
通脹預期上升（市場估計未來物價會更高），或令央行維持偏緊政策，甚至再加息。這通常會支持債息與美元，同時提高持有不派息黃金的機會成本（揀黃金就放棄了利息回報）。
對交易XAUUSD的人而言，關鍵不止是緊張局勢有無升級，而是緊張局勢如何影響油價、通脹預期、孳息率與美元，往往更左右金價短線方向。
通脹風險再成焦點
油價上升後，通脹再度成為市場焦點。
聯儲局最新貨幣政策更新顯示，近月通脹回升，價格壓力受關稅（入口稅令貨品更貴）、戰事推高能源成本，以及人工智能投資帶動需求強勁影響。
在這背景下，油價再升反而拖累金價，而非單純出現避險式上升。
若能源價格出現持續衝擊，通脹預期或長期偏高，減息空間收窄。這對黃金不利，因黃金本身不會產生利息收入。
若市場繼續上調對聯儲局偏鷹立場（傾向加息或不急於減息）的定價，金價可能仍對美元及債息走勢敏感。
荷姆茲海峽風險加劇不確定性
金價受壓亦反映市場對荷姆茲海峽的不確定性。
美國與伊朗周末互相發動新一輪打擊，德黑蘭再度聲稱會封鎖荷姆茲海峽。該水道是全球最重要的能源航運通道之一，一旦受阻，油價與通脹預期可能迅速上升。
對黃金而言影響較複雜：擴大衝突可帶動避險需求，但若市場首個反應是油價上升、通脹預期走高、債息上升，金價仍可能受壓。
因此，實際航運情況更重要。市場將關注海峽航運是否維持正常，或風險會否開始更直接影響實物能源市場（即現貨供應與運輸）。
關鍵交易水平
| 價格水平 | 市場關注重點 |
| $4,200 | 若升勢轉強，較大反彈目標區 |
| $4,160 | 區間上方第二道阻力 |
| $4,120 | 短線阻力，接近最新日內高位 |
| $4,100 | 短線關鍵分水嶺（跌穿後成參考位） |
| $4,070 | 現水平附近 |
| $4,060 | 短線支持，接近最新日內低位 |
| $4,040 | 若沽壓持續，下一支持位 |
| $4,000 | 主要心理關口（市場常以整數位作重要支持/阻力） |
| $3,960 | 更深回調參考位 |
XAUUSD日線圖顯示，金價開市約4,119.60美元，其後回落至約4,070美元附近。最新日內高位約4,119.60美元，低位約4,061.32美元。
跌穿4,100美元後，短線走勢仍受壓。該水平現成為重要參考位，用作觀察金價能否企穩，或仍有再跌風險。
短線阻力在4,120美元附近，與最新日內高位接近。若能持續升穿，下一關注4,160美元。
若再升穿4,160美元，市場焦點或轉向4,200美元附近的反彈區。
向下方面，4,060美元是首個支持位。若失守，或下試4,040美元。
升跌情景
| 情景 | 觸發條件 | 可能市場反應 |
| 嘗試反彈 | 重返4,100美元 | 或再測試4,120美元 |
| 升勢延續 | 升穿4,120美元 | 動力或延伸至4,160美元 |
| 較強反彈 | 升穿4,160美元 | 4,200美元區再入焦點 |
| 守住支持 | 企穩4,060美元以上 | 短線或維持整固（窄幅上落） |
| 動力轉弱 | 跌穿4,060美元 | 或回試4,040美元 |
| 跌勢擴大 | 跌穿4,040美元 | 沽壓或延伸至4,000美元 |
| 更深回調 | 跌穿4,000美元 | 或下試3,960美元 |
偏好情景（看升）取決於金價能否重返並守穩4,100美元，反映跌勢或開始放緩。
若確認升穿4,120美元（即收市或持續交易在其上），反彈形勢改善，焦點上移至4,160美元；再突破則或向4,200美元推進。
中性情景是金價在4,060至4,100美元之間整固，市場等待油價、美國債息、美元及通脹數據提供更清晰方向。
偏淡情景（看跌）在跌穿4,060美元後轉強。若確認失守，或先試4,040美元，其後看4,000美元心理關口。
免責聲明
以上價格水平及情景為作者撰文時觀點，不構成投資建議，亦不代表VT Markets的官方建議。交易者應自行分析並妥善管理風險。
下一步關注
本周美國通脹數據將成焦點。若高於預期，或加深市場對聯儲局維持偏緊政策的預期；若低於預期，金價壓力或稍為減輕。
聯儲局主席Kevin Warsh周二將出席國會作證。市場將留意他對通脹、能源價格，以及未來政策調整條件的說法。
荷姆茲海峽最新進展同樣關鍵。政治表態可短線推動市場，但經核實的航運活動更能反映實際干擾程度。
黃金交易者可重點留意：
- 布蘭特原油與WTI原油價格（兩大國際油價指標）
- 美國國債孳息率
- 美元指數（以一籃子主要貨幣衡量美元強弱）
- 美國CPI（消費物價指數）及PPI（生產物價指數，上游成本指標）
- 聯儲局政策言論
- 經核實的荷姆茲海峽航運活動
常見問題
為何地緣政治再緊張，金價仍下跌？
市場更關注油價上升帶來的通脹效應。通脹憂慮升溫推高美元、美國國債孳息率，以及市場對聯儲局維持偏緊政策的預期，蓋過即時避險買盤。
為何油價上升會影響XAUUSD？
油價上升會推高運輸、製造及居民能源成本。若市場預期因此推高通脹，利率預期與債息或上升，令不派息黃金的吸引力下降。
4,100美元是金價重要水平嗎？
是。4,100美元是短線重要參考位，因周一跌勢曾失守該位。若重返其上，或反映走勢開始企穩；若持續在其下，則代表短線沽壓仍在。
甚麼因素可能有利金價回升？
若油價回落、美國通脹數據轉弱、美債孳息率下跌、美元轉弱或避險需求升溫，金價或有反彈空間。以上為可能情景，並非必然結果。
本周XAUUSD主要風險是甚麼？
主要風險包括：美國通脹數據意外偏高或偏低、聯儲局利率預期突然轉向、油價急升急跌，以及荷姆茲海峽航運相關事件升溫，均可能引發金價快速波動。
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