EUR/USD 在油價急升下仍企穩，主要因息差走勢有利歐元。歐元掉期利率較美國短年期利率高出約 7–8 個基點（bp），反映市場預期歐洲央行（ECB）或於 9 月議息會議再度加息。貨幣市場目前為該次行動定價為 +22bp。ECB 6 月 11 日會議紀要，加上能源價格上升，料將左右短期利率預期。
不過，市場焦點仍明顯偏向聯儲局（Fed）敘事，料將主導本交易時段走勢。在此背景下，該貨幣對早段升勢看來較脆弱，歐元或有回落至 1.14 以下的空間。另方面，美國總統特朗普在北約會議上再度提及格陵蘭，此說法令人聯想到 1 月歐洲投資者引發美國資產市場反彈的事件，但與 EUR/USD 價格變動的關聯仍不明確。
歐元韌性由利率預期帶動
我們認為 EUR/USD 儘管能源成本上升仍表現不俗，現時約報 1.1425。主因是歐元區利率掉期表現跑贏美國同類，市場為 ECB 9 月加息 22 個基點定價。我們認為，這種韌性在未來數周未必能維持。
聯儲政策與美元強勢將主導
然而，我們相信聯儲局政策路徑將是更具影響力的推動因素。上周美國非農就業報告顯示 6 月新增職位 255,000 個，表現強勁；最新核心 PCE 通脹為 2.9%，略高於市場共識。此舉強化聯儲需維持較長時間限制性政策的理據，並可能蓋過 ECB 的敘事。
基於上述前景，我們認為可考慮部署美元兌歐元走強的策略。買入 EUR/USD 看跌期權（Put），行使價約 1.1350 或 1.1300，並選擇 7 月下旬或 8 月到期，或屬較審慎的策略，以捕捉匯價跌穿 1.1400 的機會。
近期 WTI 原油急升至每桶 85 美元以上，以及預期 6 月 11 日 ECB 會議紀要偏鷹，或令市場對 9 月加息機率維持偏高。不過從歷史經驗看，美國經濟持續跑贏通常更能顯著推升美元，其影響力往往大於單次預期的 ECB 加息對歐元的支持。我們視任何受 ECB 紀要帶動的歐元反彈為短暫，並屬建立看淡倉位的機會。
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