中國國家統計局公布，中國6月居民消費價格指數（CPI）按年上升1.0%，較5月的1.2%回落，亦低於市場一致預期的1.1%。按月計，CPI下跌0.3%，前值為下跌0.1%，亦差過市場原先預期的下跌0.2%。
工業生產者出廠價格指數（PPI）方面，6月按年升幅擴大至4.1%，高於5月的3.9%，並符合市場預期。市場方面，數據公布後與中國相關度較高的澳元（AUD）偏軟，截至報道時，AUD/USD日內微跌0.01%至0.6927。
經濟訊號及政策含意
隨着中國消費通脹回落至1.0%，反映內需疲弱的訊號相當明確。PPI升至4.1%顯示工廠端成本上升，但未能轉嫁至消費者，意味企業利潤率受壓。此類「上下游價格剪刀差」屬偏通縮訊號，值得保持審慎。
偏軟的通脹數據亦為中國人民銀行提供更大政策空間以支持經濟。人行過去四個月維持一年期貸款市場報價利率（LPR）於3.45%不變，但我們認為第三季減息機會有所上升。我們正透過配置可受惠於中國債息下行的衍生工具作部署。
市場影響及投資部署
鑑於中國消耗全球逾50%的工業金屬，需求走弱或對商品價格構成壓力。我們正建立銅期貨的短倉，並買入主要原油基準（如布蘭特原油）的認沽期權（Put Options）。未來數周原材料前景偏淡。
澳元作為中國經濟健康狀況的重要代理指標，料更為脆弱。澳洲高度依賴向中國出口鐵礦石，意味AUD/USD或有機會下試更低水平，走勢或類似中國2015年經濟放緩期間的急挫。因此，我們買入8月及9月到期的AUD/USD認沽期權作對沖及捕捉下行空間。
此等不確定性亦或推高市場波動。PPI與CPI背馳可打擊企業盈利，增加市場不穩。我們認為有需要買入VIX認購期權（Call Options），以對沖整體市場波動可能急升的風險。
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