新台幣持續受壓，美元兌新台幣（USD/TWD）升穿32水平。推動美元需求的主因是外資沽售台股，以及季節性股息與盈利匯出資金流，而非本地基本面轉弱。央行形容今次走勢主要由美元主導，同時指出投資組合資金流及台股估值偏高等因素；據報央行亦要求本地銀行在同一交易日執行大額美元沽盤，以加快市場自然供給、紓緩新台幣貶值壓力。
技術指標方面，USD/TWD 仍呈偏強動能，RSI 處於超買區，意味着上行風險未除，但亦存在短線回吐（snapback）可能。阻力位見32.22，據指為2025年高位至低位走勢的76.4%斐波那契回調水平，其後阻力為32.50/60。支持位則在31.95及31.76（21天移動平均線）。短期內，匯價仍對資金外流延續及美元偏強情緒（直至FOMC會議紀要）較為敏感；不過，出口商沽美元回籠及官方指引，或有助降低 USD/TWD 無序上升的風險。
短期資金流與本地基本面之別
USD/TWD 匯價企穩32以上，但我們認為主要由短期資金流驅動，而非基本面疲弱。台灣2026年6月出口訂單按年實際上升3.5%，反映經濟底子仍然穩健。當前壓力主要來自派息季及外資沽售台股。
外資上月淨沽出本地股票約46億美元，解釋了季節性美元需求偏強的情況。這亦與大型科技企業股息派發高峰期相符，令美元需求出現可預期的集中增加。我們認為央行現正嘗試為市場引入更多自然美元供給，以對沖上述壓力。
市場策略與央行干預
鑑於央行明確意圖防止匯價出現無序急升，我們相信上行空間或在32.50/60阻力區附近受限。對衍生工具交易者而言，未來數周「沽波動」（sell volatility）或屬較吸引策略。例如採用熊市認購價差（bear call spread），沽出32.50的認購期權並在更高行使價買入認購期權，或可較審慎地捕捉上述觀點。
同時，若央行指引見效，匯價亦不排除回落至31.95支持位附近。這令我們想起2024年末央行在相近水平的干預行動，反映當局願意入市。故此，買入短年期的認沽期權（put）可作戰術性部署，以捕捉快速回調機會。
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