英鎊兌美元周三徘徊於1.3400下方，升約0.25%，在不足兩周內自約1.3150反彈約兩個大位後，再度於200天指數移動平均線（EMA）附近遇阻。是次走勢與英國加息預期升溫同步，因美國對伊朗的空襲推動原油價格急升逾6%。市場目前已完全計入英倫銀行（BoE）於年底前加息25個基點，較此前約四分之三機會進一步上調；同時，11月加息的定價更高於五成。英倫銀行在6月維持政策利率（Bank Rate）於3.75%不變，當中有兩名委員投票支持上調至4.00%。
本地數據繼續呈現互相矛盾訊號：服務業通脹為3.7%，但服務業PMI跌破50、就業人數下滑，薪酬增長亦降溫至約3.4%。美國方面，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要於格林威治時間18:00公布，立場幾近各佔一半；6月點陣圖顯示九次加息、八次維持不變及一次減息。由於聯儲局目標區間為3.50%至3.75%，息差相當收窄。接下來焦點包括周四格林威治時間09:30的英倫銀行官員講話，以及12:30公布的美國首次申領失業救濟人數，市場預期為21.8萬；其後市場目光轉向7月14日的美國CPI，以及月底政策決定前的一系列英國數據。
區間波動與波幅收縮
截至今日（2026年7月9日），英鎊兌美元仍受制於1.3400關口下方的狹窄區間，並受200天移動平均線所壓。匯價走勢反映市場蓄勢待發，因一個月期引伸波幅已收縮至僅6.5%，按歷史經驗此水平往往預示即將出現顯著行情。此一低波幅環境為期權策略提供明確機會。
英鎊走強的壓力來自輸入型通脹：在近期地緣政治升溫後，WTI原油價格企穩於每桶85美元以上，令利率市場不得不維持對英倫銀行今年稍後加息的定價。不過，英國本土經濟轉弱形成對沖，最新英國消費者信心為悲觀的-20。
另一方面，美元亦未見明顯回落，因聯儲局對下一步行動仍現分歧。上周美國首次申領失業救濟人數為22.5萬，略高於預期，但不足以改變聯儲局「依賴數據」的取態。由於英美短端利率幾乎相同，缺乏息差優勢支持方向性交易。
平靜市況下的交易策略
鑑於在7月14日美國通脹報告公布前，經濟日程相對清淡，我們的策略是把握當前缺乏波動的環境。我們將賣出短年期寬跨式期權（strangle），行使價設於1.3300至1.3450區間之外，以賺取時間值損耗。此策略在匯價未來一周繼續受困於區間時可直接受惠。
同時，我們亦認為此輪波幅收縮難以持續，尤其在高影響力數據臨近之際。因此，我們利用低波幅環境買入較長年期跨式期權（straddle），為美國CPI公布後可能出現的急速突破作部署。此舉可在短期收取期權金的同時，為後續或出現的劇烈走勢建立倉位。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
