最新一次美國10年期國庫券拍賣中標收益率升至4.58%，高於此前的4.538%。此舉反映新一批發行的最終定價（清算收益率）較上一輪拍賣更高。
按百分點計，拍賣收益率上升0.042。這一變動令結果進一步高於先前水平，並為10年期年期的定價建立新的參考。
收益率上升及市場影響
近期10年期國庫券拍賣收益率攀升至4.58%，屬明顯上調，意味政府融資成本上升。我們認為，這確認市場正在反映通脹更具黏性，或聯儲局取態更為審慎。收益率的這種逐步上移，將成為未來數周的重要變數。
此趨勢亦獲近期經濟數據支持：2026年6月最新就業報告顯示，工資增長維持在4.2%，對通脹構成上行壓力。此外，最新消費物價指數（CPI）報3.1%，略高於預期，強化「聯儲局缺乏放鬆政策空間」的市場觀點。我們認為，以上因素將繼續推動收益率向上。
在收益率上升環境下的交易策略
基於此，我們預期增長股將受壓，因其估值對利率上升更為敏感。我們正考慮買入納斯達克100指數（Nasdaq-100）的認沽期權（Put），以對沖或捕捉潛在回調帶來的收益。歷史經驗顯示，在2022年加息周期中，收益率上升與科技板塊顯著下跌呈高度相關。
我們亦預期利率不確定性將推高整體市場波動。反映市場預期波動的VIX指數目前在偏低的14水平徘徊，我們認為該水平被低估。因此，正考慮買入VIX認購期權（Call），以部署一旦市場波動幾乎不可避免地上升所帶來的機會。
為直接應對利率變動，我們亦在評估受惠於債價下跌的部署，包括美國國債期貨的期權策略，具體為買入10年期國債期貨（ZN）的認沽期權。若收益率如我們預期般延續升勢，該策略可望直接受惠。
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