EUR/USD 未能延續近期升勢，從近期高位回落，動能轉弱，走勢亦更趨橫行。兩日前，該貨幣對在 1.1408 至 1.1444 區間內交投，收報 1.1440，升 0.04%，其後回落至低位 1.1407。儘管出現回吐，下行動能未見明顯增強，但仍有空間下試 1.1390 以下。目前預期較深支持位 1.1360 暫不會被觸及。
短線阻力見於 1.1420，若能上破 1.1430，意味即時下行壓力有望舒緩。以一至三星期視角而言，先前的偏向上行觀點在未能突破早前提示的 1.1470 及 1.1500 阻力後已告淡化。只要 1.1390 支持仍然守穩，預期該貨幣對將轉為在 1.1360 至 1.1450 之間區間上落。
由偏牛轉為區間交易
我們已將歐元兌美元的觀點由偏牛轉為區間交易階段。上行動能已消退，預期未來數周該貨幣對將在 1.1360 的堅實支持與 1.1450 的阻力之間反覆波動。此一轉變源於匯價未能在上方取得實質突破，並出現近期回落。
宏觀經濟背景亦支持橫行看法。美國 6 月 CPI 最新數據顯示通脹小幅回落至 2.8%，降低聯儲局採取更進取政策調整的壓力；同時，歐洲央行亦釋出維持穩健、依數據而行的訊號。在兩大央行取向趨於一致之下，推動匯價形成強單邊趨勢的主要催化因素暫時缺席。
對衍生品交易策略的啟示
對衍生品交易者而言，這種環境較適合利用低波幅與時間值流失（theta）的策略。我們認為，賣出跨式寬跨組合（short strangle），並將行使價設於 1.1360 至 1.1450 區間之外，或可作為收取期權金的有效方法。動能轉弱令短期內出現突然、急劇的單邊突破機會下降。
市場定價亦支持此策略，因外匯波幅已明顯收縮。以 Cboe EuroCurrency Volatility Index 等指標為例，現時徘徊於約 7.5 的多月低位，令「賣期權」相對「買期權」更具吸引力。此情況與過往央行政策取向趨同、匯價在數周內維持受控區間波動的時期相似。
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