瑞典5月工業生產價值增長顯著放緩，按月升幅由此前的4.2%回落至0.6%。最新數據反映，在前一個月表現強勁後，產出擴張步伐轉趨降溫。
按序計算，增速回落標誌着工業部門在踏入夏季初段出現動能流失。雖然官方未有就整體數據提供進一步細分，但由4.2%降至0.6%的轉變，突顯工業生產在價值層面表現更為溫和。
增長放緩與匯率前景
瑞典工業生產大幅回落，意味經濟動能流失速度或較預期更快。相較上月的急劇放緩，對該國經濟健康狀況屬明顯利淡訊號。我們需要就瑞典資產可能轉弱作出部署。
該數據提高未來數周瑞典克朗（SEK）轉弱的可能性。加上6月最新製造業PMI亦跌至48.9，顯示活動收縮，整體趨勢偏負面。因此，我們傾向買入歐元兌瑞典克朗（EUR/SEK）的認購期權，預期匯價將由現水平約11.60進一步上升。
股市與貨幣政策啟示
我們亦視此為瑞典股市的警號，尤其是OMX Stockholm 30指數內的工業龍頭。生產放緩將直接影響市場對主要出口商（如阿特拉斯科普柯（Atlas Copco）及沃爾沃（Volvo））的盈利預測。買入該指數的認沽期權，可作為對沖潛在回調風險的策略。
經濟轉弱，加上6月通脹數據顯示CPIF為1.9%，令瑞典央行（Riksbank）有更大空間採取偏鴿派立場。歷史上，當增長轉弱時央行往往不介意轉向寬鬆，因此在8月議息會議加息的可能性下降。這進一步支持我們對SEK偏弱及股市表現偏疲的看法。
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