英鎊兌美元周二結束連升九個交易時段，在霍爾木茲海峽航運遇襲消息後，市場轉趨防守性交易。GBP/USD 開市近 1.3392，歐洲早段一度升穿 1.3400，隨後回落至約 1.3356，跌 0.27%，並回落至日線移動平均線密集區下方。此輪升勢自 6 月底 1.3140 展開，主要受美國就業數據轉弱帶動：6 月非農就業新增 57,000（市場共識約 115,000）；ADP 四周平均就業變動亦由 24,250 回落至 21,000。市場對聯儲局 7 月 28 至 29 日會議加息的定價約為「四分之一機會」，高於一個月前約「八分之一」；至於減息則幾乎未有定價。
伊朗導彈昨夜擊中兩艘商船，周二早上再有第三艘船受襲；一艘卡塔爾 LNG 船在阿曼外海起火。英倫銀行 6 月以 7 票對 2 票維持 Bank Rate 於 3.75% 不變；家庭一年期通脹預期為 4%，服務業通脹接近 4.5%；利率市場定價顯示，直至 2027 年 3 月前仍未反映「完整」四分一厘加息。市場焦點轉向周三 18:00 GMT 公布的 FOMC 會議紀要；周四則有多項事件，包括 12:30 GMT 的首次申領失業救濟人數（共識 218,000），以及 09:30、13:00 及 14:00 GMT 的相關活動。技術位方面，阻力位見於略低於 1.3370 及接近 1.3450；支持位則在 1.3300、1.3250 及 1.3140。
地緣政治風險主導資金流向
我們認為英鎊近期升勢屬「借來的」，而出借者——疲弱的美元——正收回籌碼。霍爾木茲海峽的導彈襲擊令市場焦點由經濟數據轉向地緣政治風險。倫敦勞合社剛確認上調該區的戰爭風險保險保費，反映相關緊張局勢正被直接納入全球貿易成本定價。
當油輪起火時，資金通常流入美元，今次亦不例外。這是典型的 risk-off 走勢，類似 1980 年代「油輪戰爭」期間引發能源及外匯市場大幅波動的模式。衡量市場恐慌的 VIX 指數在過去 24 小時已急升 15% 至 18.5，印證市場防守情緒升溫。
交易策略及主要事件風險
我們部署英鎊兌美元進一步下行，初步目標為 1.3300。買入 GBP/USD 的認沽期權（put），行使價約在 1.3250，可作為表達此觀點的清晰策略，特別是在匯價未能企穩關鍵阻力 1.3400 之上。風險在於即將公布的 FOMC 會議紀要意外偏鴿，但我們認為該情景屬較低概率。
對方向未有把握的投資者而言，緊張局勢升溫令波動率策略更具吸引力。我們認為買入 strangle（同時買入價外認沽及價外認購期權）屬合理部署。若聯儲局紀要公布後或波斯灣再有新消息引發英鎊出現大幅單邊波動，該倉位可在任何方向的大幅走勢中獲利。
英鎊自身的故事——高通脹、立場偏鷹但按兵不動的央行——仍屬旁枝。未來數日真正主線取決於美國數據及聯儲局語調。周四的首次申領失業救濟人數現變得關鍵；若數字低於 210,000，將鞏固美元強勢，並可能推動「Cable」（GBP/USD）跌穿 1.3300。
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