美元指數（DXY）美市尾段靠近 100.90 收市，方向維持中性，市場一方面消化聯儲局理事 Christopher Waller 的鷹派言論，另一方面亦留意美國服務業數據表現仍具韌性。Waller 重申將通脹帶回 2% 目標的承諾，並指政策風險已「反轉」，勞動市場被視為趨於穩定，但通脹卻有所回升。歐元兌美元（EUR/USD）在 1.1440 附近徘徊，歐洲央行（ECB）執委 Isabel Schnabel 指，儘管油價近期回落，歐元區仍未回到戰前狀態，並警告存在間接及潛在第二輪效應。英鎊兌美元（GBP/USD）守於 1.3390 附近，焦點仍在英倫銀行（BoE）偏審慎的立場，與聯儲局更聚焦通脹風險之間的對比。
美元兌日圓（USD/JPY）在美元需求持續及息差因素帶動下升至 162.10，市場亦警惕若日圓進一步轉弱，日本官員或會作出回應。澳元兌美元（AUD/USD）上試 0.6960 附近，因澳洲 TD-MI 通脹指標 6 月按年升幅由 4.4% 放緩至 3.9%，減輕澳洲儲備銀行（RBA）維持更鷹派取態的壓力。WTI 於每桶約 68.70 美元附近上落；金價在 4,160 美元附近受壓，美元轉強拖累金屬表現。
美元政策前景與策略性交易機會
鑑於聯儲局立場偏鷹，我們認為美元仍有望延續強勢。近期數據顯示，核心通脹在過去一年一直頑固企於 3% 以上；在此背景下，重申 2% 目標意味利率或維持「高企更長時間」。交易者可考慮買入美元指數（DXY）看漲期權，以把握與其他央行政策取向分歧所帶來的潛在收益。
歐洲央行處境似乎較為棘手，令 EUR/USD 前景偏區間上落。雖然整體通脹降溫，但工資增長仍然偏強（類似 2024 年初約 4.5% 的協議工資數字），或加深 ECB 對第二輪效應的憂慮。我們認為，在缺乏明確方向催化因素下，可考慮於 EUR/USD 沽出價外勒式組合（out-of-the-money strangle）以收取期權金。
日圓方面必須極度審慎，因 USD/JPY 已升穿 162.00。該水平明顯高於日本當局於 2022 及 2024 年曾觸發直接入市干預的 152 及 160 水平；現時出現突發、急速逆轉的風險已大幅上升，買入 USD/JPY 看跌期權可作對沖或投機部署。
澳元面對的阻力來自 RBA 鷹派力度減弱。偏軟的本地通脹讀數令 RBA 有空間暫停加息，與聯儲局的政策差距或進一步擴大。我們預期這將限制 AUD/USD 的反彈空間，交易者可考慮以熊市看跌價差（bear put spread）押注匯價逐步回落至 0.6800 水平。
商品市場走勢與部署策略
即使油價維持在約 68 美元附近，能源仍是市場波動與通脹風險的關鍵來源。過往 OPEC+ 管理供應的行動顯示，油價可因地緣政治消息而出現突發急升。我們以買入較長年期 WTI 看漲期權作部署，作為以較低成本捕捉能源市場突發衝擊的策略。
金價在高位 4,160 美元附近受阻，主要反映實質利率偏高及美元偏強。只要聯儲局仍堅持抗通脹，持有黃金等非孳息資產的機會成本將限制其上行空間。我們正考慮在現有黃金持倉上沽出看漲期權，或買入看跌期權，以防範潛在的價格回調風險。
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