美國標普全球（S&P Global）綜合採購經理指數（Composite PMI）6月報51.9，低於市場共識預期的52.2。該讀數仍顯示經濟處於擴張區間，指數維持於50榮枯線以上。
不過，數據遜預期反映隨着季度推進，製造業與服務業合計活動動能較市場預期更弱。市場將關注其後PMI能否確認降溫趨勢，或回升至較早前水平。
市場反應與波動性策略
6月綜合PMI報51.9，略低於市場原先預期的52.2。雖然仍反映經濟擴張，但遜預期意味企業活動降溫速度快過預期，或令交易員對短期市場風險的評估出現變化。
受經濟降溫訊號影響，預期市場波動性或上升。可考慮買入VIX期貨，或買入VIX認購期權（call），因目前指數約在14附近；在經濟不明朗期間，該水平過往較難長時間維持。此策略可作為對沖大市潛在下跌的工具。
鑑於企業盈利可能受壓，可考慮買入標普500指數（SPX）或相關ETF（如SPY）的認沽期權（put）。標普500過去一季已累升逾8%，一旦增長放緩訊號增多，較易出現回調。買入認沽屬風險有限（defined-risk）的部署，可用於捕捉或對沖未來數周的市況回落。
政策預期與板塊配置
遜預期數據或影響市場對聯儲局政策前景的定價。預期市場或提高對年內減息的押注；聯邦基金利率期貨現時顯示年內減息機率約45%，高於上周的30%。交易員可留意美國國債期貨的期權策略，例如買入10年期國債期貨（ZN）認購期權，以押注利率下行（債價上升）。
同時，板塊觀點亦可轉向偏好防守性板塊、減持周期性板塊。策略上可考慮買入工業類ETF（Industrial Select Sector SPDR Fund，XLI）的認沽期權；並可能透過沽出公用事業類ETF（Utilities Select Sector SPDR Fund，XLU）的認沽期權或買入其認購期權作配置。歷史上，公用事業在PMI顯著放緩後的三個月內，平均跑贏工業板塊約4%至6%。
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