OPEC+（包括俄羅斯）同意由8月起將原油產量目標上調每日18.8萬桶。此決定延續6月及7月的同類增產安排，顯示該組織正持續、循序漸進地調整供應政策。
隨着8月增產落實，若OPEC+在9月再作一次規模相若的增產，於2023年推出的減產限制將可被全面撤回。下一次就產量水平作出考慮的會議，定於8月2日舉行。
原油價格展望與期權策略
我們認為，這項計劃中的增產將在短期內限制原油價格上行空間。近期數據顯示，西德州中質原油（WTI）期貨一直在每桶約85美元附近窄幅上落，反映市場不確定性。上周最新一份美國能源資訊署（EIA）報告確認庫存小幅增加150萬桶，顯示供應開始逐步與需求接軌。
鑑於8月預期供應增加，我們對未來數周出現顯著升幅保持審慎。我們認為，在9月原油期貨上沽出價外（out-of-the-money）認購期權是具吸引力的策略：在預期價格於下一次OPEC+會議前不會突破主要阻力位的前提下，透過收取期權金獲利。
即將到來的波動與價差機會
8月2日的會議是下一個可能引發波動的關鍵事件。歷史上，此類會議有機會令市場出現意外；例如2024年年底出乎意料的更大幅度減產，曾令油價單日急升逾8%。因此，我們亦考慮買入較長年期（long-dated）認沽期權作對沖，以防出現偏淡意外，例如增產幅度高於預期。
我們亦密切留意WTI—布蘭特（Brent）價差，目前略低於5美元。由於新增產量主要來自OPEC+成員，理論上將對Brent基準造成更大下行壓力。押注該價差收窄的交易，或可在7月下旬至8月期間發揮效果。
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