澳洲 ANZ 招聘廣告指數於6月下跌0.2%，扭轉上月錄得的1.8%升幅。此舉反映在5月回升後，市場報告的勞動力需求出現輕微降溫。
6月回落令招聘廣告按月略為下降，而早前1.8%的升幅亦部分回吐。ANZ 指標常被市場用作觀察短期招聘意向及勞工市場動能的先行訊號。
勞工市場動能與政策前景
ANZ 招聘廣告下跌至 -0.2%，清楚顯示澳洲勞工市場正失去動能。我們視此為未來官方就業數據的領先指標，預計失業率將上升。這亦支持我們的觀點：澳洲儲備銀行（RBA）在未來數月將被迫轉向更偏鴿的立場。
基於上述前景，我們部署澳元走弱。我們買入於9月及10月到期的 AUD/USD 認沽期權（put options），目標下試 0.6500 以下水平。此觀點亦獲最新季度 CPI 數據支持：通脹回落至 3.1%，令 RBA 有更大空間考慮放寬政策。
市場因應經濟數據作出部署
我們亦看好利率期貨的配置價值，因市場尚未完全反映年底前減息的可能性。我們增加澳洲3年期政府債券期貨（3-year Australian government bond futures）長倉。歷史上，該等合約對 RBA 政策預期變化高度敏感，當減息憧憬升溫時，往往出現顯著上升。
至於 ASX 200，形勢帶來不確定性：一方面受惠於利率下行，另一方面則面對增長放緩風險。為應對此局面，我們透過在 XJO 指數買入平值跨式期權（at-the-money straddles）以吸納波幅。該策略可在市場向任何一方出現顯著波動時獲利，我們預期市場在消化這些互相矛盾的經濟訊號時，波動將加劇。
在股票期權方面，我們正建立對利率敏感及周期性板塊（如銀行及資源股）的偏淡倉位。我們買入主要銀行股的認沽期權，因在利率下行及信貸增長放慢下，銀行淨息差（NIM）可能受壓。相反，我們審慎買入防守性、派息穩定板塊（如公用股）的認購期權（call options），因在低息環境下，其股息吸引力相對提升。
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