周五金價上升逾1%，因美國就業報告偏軟，令市場對聯儲局收緊貨幣政策的預期降溫。XAU/USD 在日內自低位4,121美元反彈後，報4,174美元；隨著利率定價轉向及美元走弱，金價獲支持。6月非農就業人數錄得5.7萬，低於市場預期的11萬；勞動參與率跌至61.5，為2021年3月以來最低，儘管失業率輕微回落。
掉期市場定價顯示，年底前加息機會約46%；美元指數（DXY）持平於100.83，但本周料累跌0.52%。美國10年期國債孳息率報4.485%。市場將聚焦FOMC會議紀要及7月14日公布的美國通脹報告，並關注ISM服務業PMI，以及截至7月4日當周初領失業救濟金人數，預期由21.5萬升至21.9萬。世界黃金協會（WGC）表示，5月官方黃金儲備淨增41噸；並稱各國央行於2022年合共增持1,136噸，約值700億美元。技術走勢方面，阻力位包括4,200美元、4,225至4,250美元、4,300美元及200日簡單移動平均線（SMA）4,402美元；支持位則見4,100美元、4,050美元、4,000美元、3,941美元及3,900美元。
Market Shifts and Underlying Supports
鑑於就業數據疲弱，我們看到市場對聯儲局未來加息路徑的看法明顯轉變。加息機率回落至50%以下，削弱美元，而美元走弱一般會為金價帶來利好因素（tailwind）。因此，我們短線對金屬的看法偏向更為看好。
7月14日的美國通脹報告現成為我們最關注的關鍵數據。上一次報告顯示核心通脹仍具黏性，按年為3.6%，因此若今次數據偏軟，或可確認聯儲局進一步收緊的空間受限。我們預期該數據公布前後波動將加劇。
央行需求仍是金價的重要底層支持。最新第二季數據顯示，央行續為淨買家，向全球儲備增持逾200噸，屬歷史上偏強的增速。這種持續買盤為價格提供穩固底部，並在我們看來限制下行風險。
Positioning and Risk Management Strategies
在衍生品市場方面，我們正為金價潛在上試4,250美元阻力位作部署。我們考慮買入8月到期、行使價4,200美元的認購期權（call），若看漲動能延續，可提供上行敞口。此策略可在把風險界定的同時，把握潛在突破機會。
不過，只要價格仍處於200日移動平均線4,402美元以下，仍需尊重中長期偏淡趨勢。若通脹讀數意外偏熱，或FOMC會議紀要偏鷹，升勢可迅速逆轉。為管理相關風險，我們亦考慮買入行使價低於4,100美元的認沽期權（put）作對沖，以防出現急速回落。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
