WTI周五報每桶約68.65美元，日內升0.30%。受美國就業數據遜預期帶動美元轉弱，為以美元計價商品（如原油）提供支持。美國6月非農新增就業僅5.7萬個，遠低於市場預期的11萬個，令市場對聯儲局進一步收緊政策的押注降溫，並透過匯率的「機械性效應」支撐油價。
市場焦點仍落在中東局勢。美伊間接談判在多哈未能達成持久協議後仍在持續；同時，伊朗聯合軍事指揮部警告，若美方干預霍爾木茲海峽，將作出「果斷而迅速的回應」。德國商業銀行（Commerzbank）指出，近期油價下滑主要由市場對未來供應過剩的預期所驅動，而非現階段已出現供應過多的證據；並提及即將公布的美國能源資訊署（EIA）預測，以及未來OPEC+產量決策，或成為後續催化劑。
經濟與需求數據帶來順風
我們認為，美國就業數據轉弱將在未來數周成為原油的重要順風。美元走弱令海外買家以本幣計算的購油成本下降，此「機械性效應」有望為油價提供穩固底部。鑑於聯儲局現時進一步加息的可能性下降，美元偏弱格局或可延續。
美國能源資訊署（EIA）本周三公布的最新庫存數據亦支持上述觀點：原油庫存意外減少450萬桶。這與近期拖累油價的「供應過剩正在形成」市場敘事相矛盾，反映現實需求表現較市場定價更為健康。
全球需求訊號亦似乎趨於穩定：6月最新全球製造業PMI回升至50.8，顯示工業活動處於輕微擴張階段，紓緩市場對經濟急劇放緩、從而打擊石油消費的憂慮。我們認為，相對實際數據，市場對未來供應氾濫的擔憂被過度放大。
OPEC+、地緣政治與市場倉位
隨着下一次OPEC+會議預計於7月第二周舉行，我們預期該組織在油價近期回落後，將傾向於支撐價格。現價約68美元水平，明顯低於多個主要產油國（包括沙特阿拉伯）的財政收支平衡油價。我們預計會議措辭將以防止油價進一步下跌為目標，而「出其不意減產」仍屬不容忽視的可能性。
中東緊張局勢（尤其涉及伊朗及霍爾木茲海峽）在市場中尚未被充分反映。此地緣風險構成潛在的重大波幅來源，亦為配置上行敞口提供理據。我們認為，衍生品市場低估了供應中斷的機會，一旦發生，或可引發油價快速抽升。
歷史上，WTI處於60多美元高位往往屬強支持區，尤其對比近年常見的80至100美元區間。這意味市場可能出現過度回調，為交易者帶來機會。我們傾向透過期權建立上行敞口，以捕捉反彈同時清晰界定風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
