EUR/GBP 周五於連跌四個交易日、並把交叉盤推至一年低位後趨於穩定，歐元於窄幅區間內略為回升。截稿時該貨幣對約報 0.8571，並有望錄得連續第二周下跌，因市場持續為歐元基本面轉弱作出定價。
受較弱通脹數據影響，市場對歐洲央行（ECB）進一步加息的預期降溫，令單一貨幣承壓。歐羅區 HICP 於 6 月按年升幅由 5 月的 3.2% 放緩至 2.8%，核心 HICP 亦由 2.6% 降至 2.4%。德意志銀行估計，ECB 於 9 月前再加息的機會率已降至不足 50%，而於 12 月前採取行動的機會約為 70%。經濟活動數據表現分化：HCOB 歐羅區綜合 PMI 由 48.5 升至 50.0；相反，S&P Global 英國綜合 PMI 產出指數由 49.7 回落至 49.3，連續第二個月低於 50.0。市場預期的 ECB—英倫銀行（BoE）息差仍對英鎊構成支持。
央行政策分歧主導 EUR/GBP 前景
EUR/GBP 於觸及一年低位後在 0.8571 附近整固，我們認為可把握央行政策分歧帶來的機會。基本面核心驅動因素仍是歐洲央行與英倫銀行之間的利率差，短期內該息差或偏向利好英鎊。
歐羅區通脹近期放緩至 2.8%，減輕了 ECB 考慮再次加息的壓力。6 月 29 日公布的數據顯示，作為區內關鍵指標的德國通脹亦降至 2.5%，進一步強化市場對 ECB 加息周期已完結的看法；這與英國情況形成鮮明對比。
另一方面，英倫銀行立場仍偏鷹。英國 5 月通脹仍高企於 3.5%，顯著高於目標水平。行長貝利（Bailey）指減息「不在考慮之列」，鞏固市場對英國利率「高位維持更久」的預期。上述政策分歧構成我們觀點的核心支柱。
交易策略及關鍵水平
基於此，我們可考慮買入 EUR/GBP 沽出期權（put），到期日可選 2026 年 7 月底或 8 月。此策略可在風險有限（僅限已付期權金）的前提下，部署該貨幣對進一步下跌。行使價約 0.8550 可捕捉一旦跌穿近期低位的走勢。
此交易亦與當前市場情緒一致：最新 CFTC 數據顯示，投機性交易者正增加英鎊淨長倉；同時，市場對歐元的看好押注在過去一個月持續下降。我們基本上是在順勢追隨資金流向。
需留意的關鍵水平為近期低位約 0.8560；若明顯跌穿，或為下試 0.8500 打開空間，而該水平曾於 2025 年夏季構成重要支持。不過亦須留神英國 PMI 偏弱的風險，若英國經濟進一步轉差，或迫使英倫銀行轉為較溫和立場。
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