EUR/CAD 連續第二個交易日延續升勢，周五歐洲時段靠近 1.6230 交投，受惠於市場在德國及歐元區 HCOB PMI 公布前買入歐元。惟單一貨幣升勢受制於通脹回落、令歐元區更接近價格穩定；市場對歐洲央行（ECB）7 月加息的機率約為三分之一。
交叉盤亦受加元轉弱支持，因環球油價在中東緊張局勢降溫後回落：美國與伊朗在外交層面取得進展，帶動風險溢價下降。由卡塔爾及巴基斯坦斡旋的多哈會談降低了此前支撐能源價格的地緣政治風險溢價，令加拿大以能源帶動的通脹壓力同步降溫，並強化市場對加拿大央行（BoC）偏鴿取態的預期。
加拿大製造業數據提振有限：S&P Global 製造業 PMI 於 6 月微升至 53（5 月為 52.9），顯示輕微擴張。即便如此，原油續跌仍拖累整體貨幣因素，加元兌美元仍顯脆弱。
央行預期分化支持 EUR/CAD 偏多展望
我們認為，貨幣政策預期出現明顯分化，料在未來數周續推動 EUR/CAD 向上。加拿大央行（BoC）在通脹下行下承受更大減息壓力，而歐洲央行（ECB）則看來傾向維持不變。此一基本面分歧，是我們看好該交叉盤的主要催化因素。
歐元保持穩定的理據，來自歐盟統計局（Eurostat）最新「速報」估值顯示 6 月通脹為 2.1%，仍略高於 ECB 目標。這加強市場觀點：加息機會不大，但短期內亦未到需要減息的時點，為歐元在加元轉弱背景下提供支撐。
相反，加拿大統計局最新數據顯示，加拿大通脹近期回落至 1.9%，為逾一年來首次跌穿 BoC 的 2% 目標。因此，隔夜指數掉期（OIS）現已反映 BoC 在 9 月議息會議減息的機率約 85%。此一升溫的減息預期，對加元構成顯著逆風。
加元偏弱亦因能源價格持續回落而被放大：WTI 原油跌穿每桶 65 美元的關鍵支持位。這主要受地緣政治緊張降溫所致，並直接打擊以出口帶動的加拿大經濟。歷史上亦曾出現類似情況，例如 2015 至 2016 年油價長期低企期間，加元（loonie）表現顯著跑輸。
部署與策略：捕捉進一步上行空間
基於上述展望，我們透過買入 EUR/CAD 認購期權（call options）部署，目標為延續上行至 1.6400 水平。具體而言，我們留意 8 月及 9 月到期、行使價約 1.6300 的合約，以捕捉預期中的溫和上移。現時波幅處於相對偏低水平，有助以較有效率方式獲取上行敞口，同時嚴格界定風險。
為控制成本並應對短期回調，我們亦採用牛市認購價差（bull call spread）：買入較低行使價的認購期權，同時沽出較高行使價的認購期權。此策略可降低淨期權金支出，若匯價如預期溫和上升，能以較具成本效益的方式獲利。
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